Inköp nummer 4 i Byggkassan

Sista innehavet är ingen direkt kioskvältare. Har köpt en liten slurk tidigare i år till min Wibblekassa. Man får börja någonstans och sen känna sig för. Känns det rätt så ökar man.

XACT Norden Högutdelande

XACT Norden Högutdelande eller XACTHDIV som den långa kortkoden formellt är blev det fjärde innehavet att köpas in för Logistri likviden. XACT Norden Högutdelande är en svensk EFT, alltså en ”börshandlad fond” som förvaltas av Handelsbankens dotterbolag Handelsbanken Fonder.

XACT Norden Högutdelande jämför med NASDAQ 100
XACT Norden Högutdelande jämför med NASDAQ 100

XACT Högutdelande investerar i 45 nordiska bolag med låg volatilitet och hög utdelning. Utdelningen brukar ligga på runt 4 % och sker två gånger om året. Ganska trevligt med en bredare ”fond” som delar ut pengar. Kan passa bra som likviditetsbuffert i Byggkassan ifall man måste göra uttag som inte kräver stora försäljningar.

Oväntat besök från fru bonde

När man satt och åt lunch bankade någon på dörren. När det bankas på dörren brukar det sällan bli någon glad överraskning. Det brukar för det mesta handla om någon som säljer larm, fönster, religioner eller annat skräp.

Denna gång var det en medelålders kvinna som bankade på dörren. Det låter mer spännande än det var. Hon började muttra om potatis. Man var sekunder från att slänga igen dörren. Men något gjorde att man stannade kvar och lyssnade.

Två säckar med potatis från bonden på 50 kg
50 kg potatis från bonden

Hon sålde potatis… en batch på 50 kg, halv fasta av någon sort jag har glömt. Kan två ”märken” på potatis och de är King Edward och Asterix. Brukar tänka på när Asterix åkte över kanalen till britterna. Men det hade jag ingen hjälp av denna gång. Potatisen, fru bonde visade upp såg stor och fin ut. Så tja… ska man slå till? 600 kr för drygt 50 kg är ett bra pris om man jämför med de halvruttna potatisar man bärgar hem från ICA. Men mängden… 50 kg är rätt mycket. Har ingen riktig matkällare..

Jag fick helt lämna över inköpsbeslutet till den exekutiva grenen av hushållet. Sagt och gjort blev det en transaktion och herr bonde kom en kvart senare med två säckar potatis inrullande på en säckakärra.

Med drygt 50 kg potatis i garaget bör det finnas mat i lager ifall det i dessa oroliga tider blir störningar. Är ingen prepper i någon högre utsträcking förutom på det finansiella planet men det känns gott att se två säckar ligga på en pall med en pressening över sig.

Potatisen har redan använts i en hemmalagad mumsig potatis soppa och till lunch kommer denna utmattade hemmaarbetare snart äta god potatismos!

Inköp nr 3 i Byggkassan

Visst är det spännande! Tänkte göra en artikel men när jag väl satte mig ner och började skriva blev det en förhållandevis lång artikel. Få läsare i dag orkar läsa några längre texter. Det fick bli fyra artiklar. Fyra till priset av en.

Det är förhållandevis lätt att skriva artiklar till bloggen men på något sätt känns det svårt att komma igång. Aktiveringsenergin är kanske för låg?

Nåväl här är tredje bolaget för de som har orkat läsa så här långt:

Wallenstam B

Wallenstam har funnits som bolag sedan 1940 talet. I slutet av 80 talet gick det super duper bra men sen gick det inte så bra. Vinden vände och Wallenstam bolaget gick nästan i konkurs. Pappa Wallenstam fick kasta in handduken och unge Hans Wallenstam fick bli VD. Han gav nyligen ut en bok som sägs vara riktigt läsvärd.

Wallenstam B vs Nasdaq 100 vs OMXS 30

Hans Wallenstam fixade upp firman och i början av 2000 talet började det ta fart. Kursutvecklingen har slagit nästan de värsta techfirmor man kan hitta. Makalös avkastning på att bygga och förvalta bostäder och en del lokaler. Jag har ägt en liten andel Wallenstam av och till sedan mitten av 2000 talet. Naturligtvis skulle man satsat mer men det är lätt att vara efterklok.

I mitt strävande mot högre tillväxt blir det även ett innehav i Byggkassan som namnet i sig förpliktigar till lite tryggare investeringar och vikt mot ”fastigheter”. Just nu är direktavkastningen inget att tala om även om det kom ut en liten 50 öring från dem. Nästa år bör de kunna ge runt 1,75 – 2 kr och då blir direktavkastningen ca 1,5 % eller lite högre. Inget för dem som skall leva på utdelningar med andra ord. Så vida man inte heter Hans Wallenstam. Han drog in nästan 160 Mkr förra året på sina aktier i just Wallenstam.

Inköp nr 2 i Byggkassan

Det andra inköpet i Byggkassan är ett vanligt förekommande bolag bland småspararna. En kort beskrivning nedan. Finns flera bloggare som skrivit mycket om Investor. Jag har följt bolaget sedan någon gång på 80 talet men man tror eller förhoppningsvis trott att man kan göra saker bättre själv så något större innehav i Investor har jag aldrig haft. Vilket är synd.

Investor A

Investor är familjen Wallenbergs investmentbolag. Ofta benämns detta som ”maktbolag” och då syftar det till att makten är viktigare än att tjäna pengar. Men Investor har haft sina med och motgångar i över 100 år så nog har det gått bra för dem. En passiv investering i Investor har med återlagd utdelning slagit de flesta index de senaste 20 åren. Ännu bättre om man går längre tillbaka i tiden än så. Köp Investor och glöm bort dem och låt dödsbo delägarna reda ut hur rika de blir. Det är nog en lönande strategi. Utdelningen kan man kanske konsumera upp men väl behålla aktierna som man har ”glömt bort”

Investor A vs NASDAQ 100 vs OMX Stockholm 30 sedan oktober 2003.
Investor A vs NASDAQ 100 vs OMX Stockholm 30 sedan oktober 2003

Genom Investor köper man in sig i en blandad portfölj och ett stort antal onoterade innehav. Man kan grovt säga att rabatten mot substansvärdet gör att man får de onototerade innehaven ”på köpet”. En halvmager direktavkastning på 2,4 % som betalas ut i två omgångar(vanligtvis i alla fall) försämrar inte kalkylen.

Nya inköp i Byggkassan

Sålde i förra veckan mitt innehav i Logistri. Kort därefter köptes fyra nya innehav in. Detta var före veckans ”korrektion” av börskurserna. Hade jag väntat en vecka så skulle man kunnat får en bra rabatt på kursen. Timing är inte något jag har känsla för. Har ofta rätt i sak men fel i tid. Därför tjänar jag pengar genom att ligga lång eller ultra lång i bra innehav och förhoppningsvis komma någorlunda skadeskjuten ur de dåliga. Historiskt har jag haft fler bra än dåliga. Några riktiga fullträffar har man också fått in. Utan dem skulle resultatet vara ganska dåligt.

Nåväl här är första inköpet:

Akelius Residential D

Roger Akelius är en gammal Cobol utvecklare som blev intresserad av skatter och tjänade mycket pengar på att ge ut böcker och kurser på 60 och 70 talet. Sakta men säkert gled han över via utländska kapitalförsäkringar och blev fastighetskung. Minimera skatt och ha bra koll på finansieringen är nog hans stora styrka och anställa bra människor som sköter hans verksamheter.

Nåväl man får inget av detta om man köper Akelius Residential D men väl en stadig avkastning i form av ”fixed income” fyra gånger om året. I skrivande stund får man 6,4 % i direktavkastning.

Akelius Residentials D ett år tillbaka.

Verksamheten i Akelius Residential får betraktas som ganska stabil och säker. Viss valutarisk tar man då det är euro som betalas ut. Har man en massa andra aktier i olika valutor så tar det ut varandra. Utbetalningen sker kvartalsvis.

Under vårens Corona kris drogs även de förmodat stabila D aktierna med i det allmänna raset. När allt faller så dras även stabila papper med i fallet. Dock i en mindre omfattning. Men det finns risk i allt. Vem vet vilka mystiska avtal som Akelius har. Större bolag än Akelius har försvunnit på kort tid. Så när det är ”risk off” säljs allt. Nu har kursen återhämtat det mesta av fallet. Sjunker den igen blir det att plocka in lite mer.

Sålt Logistri

Har i min depå som kallas ”Byggkassan” sålt alla aktier i Logistri Fastighets AB. Logistri är ett mini Sagax som satsar på logistikfastigheter. Det är inget enfastighetsbolag utan har under ett åtal år köpt upp 17 fastigheter som ligger mellan Stockholm och Göteborg. Bolaget delade ut bra med pengar runt 6-7 % med kvartalsutdelning. Det passade mig fint.

Strax efter värsta börspandemin så frös marknaden för företagsobligation till is och bolaget satt på ett stort obligationslån som skulle refinansieras inom drygt ett år. Logistri ställde in utdelningen och aktien störtade ner från runt 120 till 73 kr som lägsta notering. I det läget behöll jag aktierna.

Nu har obligationsmarknaden piggnat till igen och bolagt kommer kanske att återuppta sina utdelning. Kursen ligger nu runt 110 kr och jag valde att gå ur med en liten förlust på runt 9%.

Varför sälja nu?

Det är en bra fråga. Har tänkt till mycket det senaste halvåret. Jag tänker satsa mer på tillväxt och riskspridning i stället för koncentrerat innehav av högutdelare. Även i en utdelningsintensiv portfölj som ”Byggkassan”. Högre kvalitet på utdelarna, fler investmentbolag och fonder samt säkrare bolag. De nya investeringarna kommer ge lägre utdelning men kan växa.

Att Logistri som enda av mina ”enfastighets bolag” slopade utdelningen är inte kvalitet. En viktning på knappt 7 % i ett enskilt skakigt bolag är allt för mycket risk i förhållande till den potentiella avkastningen.

Kan jag tänka mig att köpa igen?

Om bolaget återupptar utdelningen och har en mer långsiktigt finansiering än en stor obligation med kort löptid kan jag tänka mig att gå in igen. Dock med en liten viktning. Troligtvis inte mer än en procents viktning. Styrelseordföranden i Logistri har köpt på sig aktier för någon miljon, vilket är ett bra tecken.

Två nya fastighetsbolag in i portföljen

I dagarna skalade jag ner halva innehavet i Boston Pizza. För likviden köpte jag två nya fastighetsbolag som ger regelbunden utdelning. Strikt juridiskt är det två stycken REIT:s men jag kallar dem för ”fastighetsbolag”. Nu är år 2020 ett speciellt år, så man ska inte vara allt för säker på att utdelningen håller men tankegången bakom är följande:

Två bolag ger lägre risk än ett skakigt bolag. Två hyggligt stora fastighetsbolag är bättre än en fond som lever på royalties från försäljning av Pizza från en kontinent som är hårt drabbad av en pandemi.

Pandemin kommer att gå över men pizza fonden kan duka under eller bli hårt skadeskjuten innan. Utan utdelning finns det inget ”värde” i fonden. Fastighetsbolag kan stiga i värde och ge en positiv totalavkastning även utan utdelning. Realtillgångar bör stiga i värde övertid när penningmängden i samhället ökar. Ett sätt att rida på den tillgångsinflation som finns och kanske blir ännu värre framöver.

Direktavkastningen i portföljen har sjunkigt rejält sedan resan mot mer tillväxt började samt att ett antal utdelningsbolag numera är bolag utan utdelning.

Målet är att behålla en viss utdelning för att kunna täcka löpande kostnader som räntor, avgifter för kapitalförsäkringar och investeringssparkonton. Ska man ta dett från lönen blir aktiesparandet en ganska dyr hobby i längden.

De två fastighetsbolagen jag köpte in är WP Carey(NYSE:WPC) och STORE Capital(NYSE:STOR). De har en direktavkastning på 6,2 % respektive 5,1 %.

Halverar Boston Pizza

Boston Pizza Royalties Income Fund(TSX;BPF.UN) eller det mer vardagliga namnet på fonden, Boston Pizza har beslutat att återuppta sin månadsutdelning. Det glada beskedet kan man läsa om här.

Utdelningen blir 0,065 CAD (Kanadensiska dollars) per månad. Givet kurs i skrivande stund på 8,34 blir det en direktavkastning på årsbasis motsvarande 9,3 %. Tidigare var utdelningen $0.102 per unit (en fond har units inte aktier) men den ställdes in strax efter restriktioner infördes och många av restaurangerna fick stängas. En fond som lever på royalties och delar ut dem i stor utsträckning till andelsägarna fick ta emot storstryk när utdelningen ställdes in. När utdelningen nu har återinförst lite trevande ”på prov” steg Boston Pizzas units kraftigt. Upp över 40 % i fredags och ytterligare drygt 7 % när detta skrevs.

Boston Pizza jämfört med DJ Canada och NASDAQ 100.

Varför halvera innehavet?

Innan pandemin låg jag ganska tungt i tre stycken restaurangfonder som gav god månatlig utdelning. Runt 5 % av portföljen låg i Boston Pizza, KEG och SIR. Innan pandemin hade portföljen i huvudsak fokus på utdelningsaktier och såg dessa som en ganska säker investering. Hög utdelning och typ nästan ingen potential för uppgång. Bra så tyckte jag. Nu ligger man mellan 55 till 85 % back på dessa investeringar. Boston Pizzas upptick gav en bra möjlighet att lätta på innehavet. Stiger de mer så kommer jag på sikt att sälja av hela innehavet. Mitt fokus numera är tillväxtbolag men kommer att behålla en väldiversifierad portfölj av bolag som delar ut, men med högre kvalitet på bolagen. Där platsar inte Boston Pizza.

Boston Pizza logo.

KEG delar ut pengar så de får vara kvar, skulle de stiga så det känns lönt att sälja åker de. SIR har fått mest stryk, ner över 85 %. Det känns som det kvittar just nu om de är kvar eller inte. Om de gör någon comeback skulle det vara bra, men nu får de ligga kvar som en joker.

Uppdatering Byggkassan

En liten uppdatering av mitt projekt / min portfölj som har arbetsnamnet ”Byggkassan”. Denna kassa är en privat buffert för hus och bil. Bor i ett äldre hus där det löpande avsätts pengar för renoveringar. Genom att försöka skjuta på all form av renovering och köra en äldre bil ligger dessa medel under förvaltning i ”Byggkassan”. Mer om mina tankar kring Byggkassan kan du läsa här och genom bloggens taggsystem.

Byggkassan 2020-09-23

Förvaltningen är ganska passiv. Eftersom pengarna skall användas någon gång är det ganska låg risk i portföljen. Mest fastigheter men på senare tid har det även köpts in ett läkemedelsbolag och en fond. När pengar behövs från Byggkassan kommer fonderna säljas först.

Nya innehav är Pfizer, Trianon och Hufvudstaden. Tidigare i år köptes det in ett innehav i Swedbank Robur Ny Teknik.

Utvecklingen av innehaven

De flesta enfastighetsbolag har repat sig. Logistri har piggnat till, ingen utdelning i sikte men marknaden hör high yield corporate bonds har blommat upp igen. Logistri har således goda möjligheter att omstätta den när den löper ut 2021 (tror jag det är) och starta dela ut pengar igen.

Handelsbanken lägger ner kontor och på sikt Oktogonen

Handelsbanken stänger 200 kontor och gör sig av med 1000 anställda. Digitaliseringen kom i kapp banken där kontorsnätet är själva hjärtat i verksamheten. Jag har själv varit på besök på ett Handelsbankkontor med en äldre släkting för ett antal år sedan. Det var trevligt, de anställda var pålästa och kundfokuserade.

Jag tycker själv det är trist att digitaliseringen äter det mesta. Men på något sätt är det som att tycka det var trevligt att åka häst och vagn medan man ser allt fler bilar åka på smala stigar och bredare vägar anläggas i ökad takt. Det går att tjäna pengar på nostalgi men inom bank har jag svårt att se det. I alla fall för bredare banker med ett basutbud av tjänster.

De anställda är förlorare

De givna förlorarna är de anställda som blir av med sina jobb. TRR – Trygghetsrådet skrev på någon informationsfolder jag läst någon gång att de flesta får jobb inom en kortare tidsperiod och då ofta med högre lön. Bästa sättet att få högre lön är att byta jobb eller befattning inom samma verksamhet.

Handelsbankens största argument att man ska vara kund hos dem – ett stort kontorsnät som nu halveras låter inte som något vinnande koncept. I det korta spara de pengar och då bör aktiekursen stiga, allt annat lika. Handelsbanken är på efterkälken i digitaliseringen så det vinner de inga stilpoäng på. Företagslån och private banking verkar nu bli deras huvudfokus. Kanske kan de ta marknadsandelar?

Oktogonen avvecklas? Anställda förlorar

Oktogonen är en vinstandelsstiftelse skapad 1973 där Handelsbanken historiskt har satt av pengar om banken har haft en lönsamhet som överstigit snittet i branschen. Detta har gjort att de som var med från början och när de gick i pension fick riktigt fina utbetalningar. Insättningen var lika för alla. VD och kassapersonal fick samma avsättning. Ett tungt vägande skäl att jobba för Handelsbanken. Nu kommer det inte göras fler insättningar. I takt med att personalen går i pension kommer uttagen göra att Oktogonen måste sälja av sitt stora innehav på drygt 10 % av aktierna i Handelsbanken.

Fredrik Lundberg – Vinnaren!

Gissningsvis kommer Fredrik Lundberg att via sina olika bolag köpa delar av denna post. Om ett antal år kommer han ha kontrollen över Handelsbanken, Industrivärden, SCA och dessa bolags stiftelser. Sakta men säkert kommer han och sina två döttrar att bygga en ny maktsfär och ersätta det som förr kallades Handelsbanksfären.

Här bor Fredrik L. i sin Villa Ekudden Fotograf: Holger Ellgaard License: CC-BY-SA-3.0