Maj månads transaktioner

Maj månad har passerats och vi är stadigt på väg mot mitten av juni. Dax att skriva lite om vilka transaktioner som gjordes i maj månad.

Köp:

2020 Bulkers(125.60 NOK)

Bolaget tickar på och delar ut sitt fria kassaflöde varje månad. Utdelningen är svajig men trevligt hög. Kursen har stigit en del och jag avvaktar med köp. Bolaget lär inte växa och fartygen närmare sig skroten för varje dag som går. Har svårt att se någon uppsida i kursen. Allt är framtida utdelningar så länge fartygen kan leverera.

Altria Group Inc($52.68)

Utdelningen tickar in som en liten klocka. Ett renodlat ESG case med alkohol, tobak och cannabis.

Avanza Bank Holding(234,70 SEK)

Kursen har kommit ner en bit. Kan produkten/tjänsten mer än väl då jag är inloggad flera gånger i veckan. Följer vad som skrivs på Placera m.m. Lite av fugazi principle över bolaget. Ju mer kunderna vispar runt slantarna desto mer cash blir det för Avanza och dess ägare.

Cibus Nordic Realestate( SEK)

Putin avslutade pandemin så nu är allt tillbaka som det var innan i detaljhandeln. Försäljningen sjunker för bolag som fraktar hem foder till allmänheten. Nu blir det återgång till att själv frakta hem foder och andra livsnödvändigheter. Cibus hyr ut dessa fula fastigheter men med vackra kassaflöden, där vi stångas runt med andra människor för att skrapa ihop livets nödtorft. Varje månad trillar det in en slant på depån. Köper jag fler aktier blir slanten större.

Dustin Group( SEK)

Har handlat på Dustin sedan 90 talet. Då var det via en tryckt katalog. Nu är det som allt annat, fancy e-handel. Bolag men även privatpersoner behöver då och då köpa nytt datorskrot. Kommer nog lugna ner sig efter pandemin då många behövde köpa nya prylar. Dustin har börjat förvärva bolag ute på kontinenten. Kan gå illa men jag hoppas på det bästa.

K2A Knaust & Andersson Fastigheter B( 26,50 kr)

Kursen i K2A har gått upp rejält förra året mycket likt SBB men i år är det andra bullar. Tuppat av skulle man kunna säga. Verksamheten är stabil med att bygga bostäder till sig själv. Har två invändningar som gör att jag tvekar att öka upp rejält i detta tillväxtbolag. Husen byggs av trä och trä ruttnar över tid. Finansieringen ser ut att va lite skakig och lös i kanten. Ligger räntorna och pumpar norr om 5 % i några år är det slut för K2A. Men då är det väl godnatt för halva landet och alla högbelånade privatpersoner.

Omega Healthcare Investors($29.18)

Fastighetsbolag för äldreboenden och liknande. Hög direktavkastning men operatörerna som agerar mellanhand har svajiga finanser. Då och då ställer operatörerna in sina betalningar eller pausar hyresbetalningarna. Vilket är stökigt om man försöker göra någon vettig prognos. Sänker de utdelningen lär kursen mördas.

Purefun Group(19-20,50 SEK)

Ökade upp i sex och hundleksaks ehandlaren. Tror inte efterfrågan på deras produkter kommer påverkas så mycket av inflation och höjda räntor. Ett förvärv, nyemission och huvudägare som köper tillbaka lite aktier har gjorts i närtid.

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden B(26,92 SEK)

SBB har gått upp kraftigt för att nu tuppa av. Kursen är tillbaka till den nivå där jag ökade kraftigt. Har läst på allt som går och tittat på en del investerar presentationer. Vad har jag missat? Bolaget är tungt belånat. Baljan i sin tur är belånad. De har en del JV som i sin tur är belånade. JM kan gå riktigt risigt framöver. Jag tror här är bra potential upp i kurs men framför allt att suga i sig utdelning under lång tid framöver. Har fel jag blir det ett hyggligt tapp i min portfölj. Med fel menar jag konkurs.

Slate Grocery REIT( $15.10)

En amerikansk REIT som inriktar sig på fastigheter för dagligvaruhandel. Ganska likt Cibus. Hoppas göra om samma resa här. Direktavkastningen är hög med över 7 %. Finns risker bland annat på finansieringssidan. Halva Swedish Match gick in här.

Slate Office REIT( $4.97)

En amerikansk REIT med inriktning på kontor. Riktigt hög DA med över 8 %. Ofta är detta ett dåligt tecken och kanske en valuetrap. Jag tror och hoppas de kan hålla sin utdelning. Det har varit pandemi och tomma kontor. Svårt att se att de skall upprepa sig. Höjda räntor och problem att finansiera sig kan dock ställa till det rejält.

Sälj:

Swedish Match(101,25 SEK)

Kommenterat i tidigare inlägg, men i kort sålde jag för att PMI la ett bud på bolaget. Vänta ut bud är inte min starka sida. Ligger kursen någorlunda nära budet och ingen budstrid är att förvänta så säljer jag över marknaden.

Warner Bros Discovery($17.13)

AT&T spann ut WBD till sina aktieägare. Streaming växer men sedan Netflix kursen tuppade av lär WBD också gå svagt. Mycket litet innehav och ingen utdelning gjorde att jag valde att sälja.

Transaktioner andra halvan av mars 2022

Det har kommit lite utdelningar och lite insättningar från lönen som inte utgörs av Wibblelönen.

Är inte känd för att kunna hålla någon likviditet så det blev inköp mer eller mindre direkt.

Köpt:

Volvo B (171.22 kr)

Dubblade mitt innehav i Volvo. Denna gång fick det bli B aktier. Ligger back på mina A aktier och funderar kanske på att vända dem innan året är slut. Då blir det kanske en dubbling av dem också. Volvo känns lågt värderat. Har bra kassaflöden och delar ut bra med pengar till aktieägarna.

Kjell Group (50,45 kr)

Blev en liten post i Kjell Group, bolaget bakom elektroniktillbehörs butikskedjan Kjell & Co. Kan inte hålla mig ifrån att köpa en pytte liten post i detta bolag. Har varit en nöjd kund hos Kjell sedan slutet av 90 talet. När jag skiver detta lyssnar jag på musik i ett par hörlurar köpta hos Kjell 1998. Låter lika bra men bandet som håller ihop lurarna har gått sönder.. Med denna lynching och alla besök och varor man köpt hos Kjell känns det helt rätt att bli delägare. Bolaget växer stadigt genom åren och kommer nog göra några till förvärv. Växer både med nya butiker och via ehandel. Kommer köpa fler aktier.

Cibus Nordic Real Estate (235 kr)

Kunde inte låta bli att köpa några Cibus till… de väger tungt i portföljen men nu har de sänkt utdelningen så då kan man motivera sig med att köpa på sig några till för att erhålla samma utdelning som innan.

Purefun Group (23,08 kr)

Ännu ett ehandels case. Purefun Group är en grupp bestående av lite olika ehandels siter där den bärande idén verkar vara att ha samma tekniska platta under huven och köra allt genom egen ägt logisikcenter. Bolaget gjorde nyligen IPO och ägs till 75 % av grundarna. Nuvarande nischer är främst sexleksaker och hundprodukter.

Electrolux B (144,40 kr)

Electrolux behöver ingen närmare beskrivning. Köpte in ett litet innehav för att de gått ner kraftigt och ger bra utdelning. De kommer får storstryk på prishöjningar av insatsvaror och kan kanske inte överföra priserna på konsumenterna. Men värderingen.. ja den är låg. Utdelningen är hög. Alla parametrar kan glida isär och då är sagan om Axel Wenner-Grens firma slut men är man optimistisk så kan det gå vägen. Vårt kylskåp packade ihop för några dagar sedan det var ett Electrolux av märket Husqvarna. Efter 12 år var det dags för ett nytt. Tror nog många köper nytt skåp eller tvättmaskin m.m när de nuvarande packar ihop. Tillväxtjägare gör sig inte besvär här. Skönt att man är både tillväxt och utdelningsjägare.

Analys 2020 Bulkers – ”extrem utdelaren”?

Historia

Rederiet 2020 Bulkers startade i september 2017 och är således ett väldigt färskt bolag. Namnet kom till snabbt när VD behövde komma upp med ”något” namn vid registreringen. Bolaget startades för att exploatera den svacka som shipping branschen befann sig i sedan 2008. Grundarna hade studerat marknaden långt tillbaka och tyckte sig se ett bra läge att köpa billiga fartyg med hopp om balans på utbudet.

Affärsmodellen

Affärsmodellen är enkel och består av att hyra ut 8 st bulkfartyg i Newcastlemax storlek(185 000 DWT) . Timecharter (hyresvillkoren) ligger på1-3 år. Kontrakten är indexreglerade med en premie till capesize + scrubber premie(kan köra på billigare men smutsigare bränsle). I vissa perioder konvertera kontrakten till en fix rate(hyra). Något bolaget gjorde under värsta corona kraschen 2020.

Fartygen köptes in ”billigt” när efterfrågan på nya fartyg var låg. Nettokassaflödet delas ut per månad. Det finns inga ambitioner att expandera bolaget genom att köpa nya fartyg.

Bolaget strävar efter att ha låga kostnader och har enbart fem anställda inkl vd.

Fartygen:

Värdet på fartyg i 2020 Bulkers flotta av Newcaslemax storleken svänger en hel del. Ett nytt fartyg i Capesize storlek som är mindre än Newcaslemax kostade år 2008 180 miljoner dollar. Ett lite större och bättre fartyg gick i semptember 2021 för runt 65 miljoner dollar. 2020 Bulkers betalade runt 45 mijoner dollar styck för sin flotta.

Bolaget har även betalat två miljoner dollar per fartyg för att få scrubbers installerade. En scrubber är en stor avgasrenare som gör att fartygen kan köra på billigare men smutsigare(högre svavelhalt) bränsle. För denna lägre kostnad får bolaget oftast en ”premium” av kunderna som hyr fartygen.

Nyckeltal

2020 Bulkers i siffror20002021 9 mån
Vinst per aktie (EPS)$ 0.5$ 2.01
Eget kapital per aktie$ 6.41$ 6.85
Soliditet35.9 %38.3 %
Utdelning$ 0.30$ 1.98
Kurs61 NOK135 NOK

Framtiden:

Ambtionen med bolaget är att fartygen ska drivas på bästa möljiga sätt och betala ut vinsten varje månad till aktieägarna. Bolaget har inga ambitioner att växa flottan och kommer troligtvis att läggas ner vid någon framtida tidpunkt när fartygen säljs eller skrotas. I en intervju säger VD Magnus Halvorsen att de inte driver bolaget för att de gillar båtar utan att det är en investering. Om någon i framtiden lägger ett bud på hela bolaget eller enstaka fartyg är de öppna för att sälja. Bara priset är det rätta.

Ledning, styrelse och ägare

2020 Bunkers har fem anställda varav tre är i företagsledningen vilket är lite udda men i detta företaget är inte personalen den största tillgången utan det är fartygen som har huvudrollen. Styrelsen består av folk från sjöfartsnäringen och leds av Alexandra Kate Blankenship. 2020 Bulkers största ägare är Drew Holdings Ltd med 32,4 % av röster och kapital. VD Magnus Halvorsen äger via MH Capital AS en post på 6,4 %. I skrivande stund är värdet drygt 152 Mkr.

Utdelningen:

Bolaget delar ut det fria kassaflödet per månad. Sedan bolaget noterats har de enligt egna uppgifter nästan delat ut hälften av det av aktieägaran insatta kapitalet och gjort en liten amortering på lånen. I skrivande stund förväntas bolaget för januari 2022 dela ut 3,1841 norska kronor per aktie. Det ger för stunden en direktavkastning på 35 %. Bakgrunden till denna enormt höga direktavkastning är de mycket höga hyrorna bolaget för stunden tar ut för sina fartyg. Basutdelningen är i amerikanska dollar och har under den korta tid bolaget varit noterat pendlat mellan $0.055 och $0.49. Sjunker timecharter hyran för fartygen kommer utdelningen rasa i botten. Extremt volatilt med andra ord.

I skrivand stund har bolaget under sin korta livstid betalat tillbaka runt halva det av aktieägarna insatta kapitalet.

Fördelar:

Extremt hög direktavkastning som betalas månadsvis.

Bra konstnadskultur

Moderna fartyg inköpta till låg kostad.

Enkel affärsmodell.

Nackdelar:

Intäkterna är helt beroende av marknadshyran för denna typ av fartyg.

Går knappt att göra några realistiska prognoser då hyran är så pass volatil.

Bolaget är inte konstruerat för att bestå ”förevigt”. När fartygen skrotas är bolaget skrot.

Kort historik med få datapunkter.

Sammanfattning:

Helt klart ett spännande bolag som inte är något papper man skall lägga i byrålådan och ”glömma bort”. Marknaden är extremt volatil men växer sedan många år med runt 4 % per år. Utbudet på tonnage har historiskt växt i sluten av de ”goda tiderna” och mer eller mindre mördar marknaden i dåliga tider.

En investering i 2020 Bulkers är mycket en tro och förhoppning att bolagets ledning kan navigera i dessa toppar och bottnar som marknaden utgör. Vinsten som delas ut bör vara klart högre än vad fartygen minskar i värde då de har en livslängd på 20 -25 år.

Disclaimer: Inget av innehållet på bloggen utgör någon investeringsrådgivning och ska heller inte uppfattas eller nyttjas som sådan. Alla köp av aktier eller andra investeringsbeslut sker alltid på egen risk och ska därför också grundas på en egen bedömning och din egen analys av den aktuella investeringen. Artikelförfattaren äger aktier i nämnad bolag vid tiden för publiceringen.

Tecknar ej Fastpartner D och Soltech

Har i dagarna fått hem lapp om att teckna nya aktier i Fastpartner och Soltech. Jag väljer att avstå och låta teckningsrätterna förfalla.

Fastpartner D

Jag har tidigare haft Fastpartner D. De är gissningsvis hyggligt säkra och ger en hög, stabil utdelning men som med alla pref och D aktier så växer den inte. Jag är ”compounding fasen” och behöver tillväxt. Därav att jag växlat över till Fastpartner A. Har många fastighetsbolag i väskan och ligger tungt i sektorn. I det aktuella fallet var det väldigt liten ”rabatt” på att tekna och hade för få teckningsrätter för att det skulle täcka courtaget. Så de får lämnas åt sitt öde.

Soltech

Köpte in mig i bolaget för en tid sedan. Gick inget vidare med det innehavet så jag tog stoppen och tappade runt 30 %. Mindre innehav och liten förlust i kronor. Tror på solceller och att de integreras in i tak och väggar. Hela caset med köpa upp takläggare som sen kan läras upp att fixa solceller ihop med nytt tak är nog en bra idé.

Tyvärr har Soltech en kina verksamhet där de håller på med solcellsanläggningar på industritak. Jag har som policy att undvika det mesta som har med Kina att göra. Blir ofta något konstigt problem och sen är skiten körd i botten. Man kan lika gärna byta ut Kina mot Ryssland i ovanstående meningar.

Har dock kvar Soltech som ett litet bevaknings innehav i en pensionsportfölj. Har mina pensionsporföljer som en enda stor bevakningslista. Är väl 50/50 om man skall få ut några slantar därifrån.

Tecknar i Creaspac

Tecknade för en mindre post i Creades nya spac, Creaspac som de via Avanza skall ta till börsen. En spac är ett tomt skal med pengar och en styrelse som längtar efter att köpa ett onoterat bolag till fynd pris.

Svårt att värdera något som inte är gjort. Man köper helt enkelt in sig i Creades tidigare historik och framför allt vad Sven Hagströmer har för trac record.

Nedanstående är ett citat från Hagströmer som jag klippt från Creaspaces hemsida ”Under de senaste fem respektive snart tio[1] åren har totalersättningen till aktieägarna (via aktieinlösen, utdelning och aktiekursutveckling) ökat med 49 respektive 31 procent per år, vilket är avsevärt bättre än börsutvecklingen (OMXSGI) för samma period (17 respektive 16 procent).”.

Creades jämfört med Six Return Index sedan år 2012.

Alltså ett mycket gott track record och som senkommen aktieägare i Creades kan jag med gott samvete köpa aktien till dagens kurs och betala en premie för en sådan bra historisk insats, samt chansa på att Creaspac går bra. Min gisssning är att den bör handlas med 5-10% premie tills de köpt något bolag. Om det är ”rätt bolag” bör de kunna köpa det till en bra bit under vad det kommer att bli värderat till på börsen. One time compunder? Borde i alla fall ge 50-200 % till på något års sikt. Går det åt skogen borde man kunna backa ur innehavet med 20-30 % förlust. Jag gillar denna risk / reward.

Men det är som att köpa en Hagström i säcken. Tidigare i sin karriär var han polare med Q och de köpte in sigt tidigt i Klarna. Öresund som de hade ihop ägde en liten stek som borde vara värt lika mycket som Öresund idag om jag minns rätt. Klarna skivade de sig ur med mycket god förtjänst. I backspegeln så sålde de för tidigt.

Februari 2021 summering

Kort kalendermånad. I början av månaden var det mycket jobb inför en flytt av kunds driftmiljö. Om något gått galet hade man kanske vart utan uppdrag. Det gick bra. Nu är det vanligt högt tempo på arbetet. Känslan av att vilja sluta jobba finns redan här efter två månader in på nya året. Gäller att kämpa på får man säga till sig själv.

Börsen har tickat på. De stora innehaven går upp och ner och tar hela portföljen med sig känns det som. När Nibe, mitt största innehav rör sig inför och efter rapporten motsvarar det värdet på ett knippe av mina mindre innehav. Känns lite konstigt men man har vant sig genom åren.

Tänkte att det skulle bli mindre affärer denna sidan av årsskiftet men den höga aktiviteten har hållt i sig.

Elefantholken vs Nasdaq 100 februari 2021.

Köp:

Addvise A: Mitt inköp av Adddvise A gick jättebra. Kursen stack iväg till runt 3 kr knappt tre veckor efter inköpet. Jag passade på att sälja men det fanns få tagare på denna nivå. Lyckades komma ur med ca 80% vinst. Passade på att lägga till någon krona och dubblade innehavet men då i Addvise B. Om A aktien kommer i paritet med B i framtiden kommer jag nog köpa några A aktier som ren spekulation på ny kursrusning.

British American Tobacco: ($37.78 )Ökade upp. Ger bra utdelning. Kan tänka mig att öka mer.

Broadcom Inc: ($ 477.2) Amerikanskt halvledarbolag vars produkter sitter i mobiler och datacenterns och en hel del annat. Litet innehav. Är inte super påläst på det men växer bra och ger förvånasvärt hög utdelning. I skrivande stund ca 3 %. Som det ser ut nu en kandidat att öka upp i.

Cibus Nordic Real Estate: (161 kr) Ökade upp i Cibus. Vill ha direktavkastning och gärna utdelat mer än en gång per år. Tycker det var en bra rapport och utdelningen höjdes med 5%

Volvo A: (213.50 kr) Köpte en liten post. Trots att Volvo historiskt sett vart en svängig plåtbockare så är jag imponerad av de framsteg som gjorts de senaste åren. Bolaget har blivit mer slimmat, satsar på elektrifiering samt att de inte sparkade ut en massa anställda i ren panik som de gjorde förra gången. De har inte heller på toppen av konjunkturtoppen delat ut hela kassan som de gjorde förra gången. Ett stort bolag med en värdering man kan räkna hem har man inte för många av i portföljen. Kanske ökar jag upp mer i framtiden. Vill känna lite på bolaget ett tag. Har viktning mot Volvo via Lundbergs och Industrivärden också.

Formpipe Software: (31 kr) Blev en liten post i ännu ett IT bolag. Formpipe Software sysslar med system för dokumenhantering. Främst för offentlig sektor och bank. Affärsmodellen går som likt mycket annat mot en SAAS modell där kunden betalar per månad. I det korta sjunker omsättningen men vinsten kommer öka. Axis medgrundaren Martin Gren är en tung ägare och det mesta han tar på blir bra. Jag jobbar själv inom IT/Data svängen och vet att det finns oerhört mycket pengar att tjäna om man sköter en business som levererar trött IT till trötta kunder.

Klövern B: (13,2 – 13.6 kr) Större inköp i Klövern B. Konstorsfastigheter vill ingen ta i med tång. Jag är lite contrarian när jag tar en position i Klövern. Bolaget har lite annat också i form av bostäder, byggrätter och byggen i New Yor som mest belastat bolaget men nu börjat få hyresgäser. Delar ut fyra ggr per år med en direktavkastning på 3,9 %.

Lunding Energy: (231-263 kr) Köpte in mig i detta oljeföretag för jag tror oljepriset kommer stiga och därmed vinsterna för Lundin. I dagens klimat delar de redan ut 4 ggr om året till en DA på 5,5 %. När jag köpte var DA på 6,4 %. Trots allt snack om ESG och liknande behövs olja och kommer pumpas upp under hela min livstid. Detta är ingen aktie man skall ha för evigt. Sticker oljepriset iväg och tar aktiekursen med sig kan det bli läge att lätta på innehavet eller sälja helt till god vinst. Tillsvidare gäller det att ligga pall och suga utdelning.

Swedencare: Köpte en liten post i handelsbolaget som säljer premium produkter för djurhälsa. Tittade på dem när de låg runt 25 kr. Såg intressant ut men då var mitt fokus inte så mycket på tillväxt. Nåväl sedan de steg 15 ggr så fick de plats i portföljen. Så länge något går upp spelar det inte så stor roll när man går in. Tidigare desto bättre men Peter Lynch pratar i sina böcker om att köpa Wall-Mart efter de gått upp 30 ggr ändå var en otroligt bra affär för honom. Får hoppas det blir samma i Swedencare och andra high-flyers man köper in.

Pembina Pipeline Corp: ($34.95 CAD) En liten ökning. Stabilt pipeline företag som delar ut per månad. Köpte Kinder Morgans kanada verksamhet. Får de snurr på den bör utdelningen kunna ökas ett snäpp. Ser dock hellre att de tar ner skulderna ett snäpp eller två.

Pepsico: ($134.83) Ökade med en liten slant. Dett skedde dock innan jag sålde mitt innehav i Coca cola där likviden skulle gå till ännu ett köp i Pepsico men så blev det inte.

Qualcom inc: ($146.31) Ett litet innehav i ännu en halvledarfirma med god tillväxt och en liten symboliskt utdelning. Det är brist på chip och Qualcom tillverkar ARM baserade chip som finns i en massa tillämpningar.

Sagax B: (173 kr)Logistikfastighetsbolaget Sagax växer i stadig takt genom att köpa och bygga nya logistikfastigheter. VD David Mindus är riktigt duktig och Rutger Arnhult finns med på ett hörn. När börsen dök förra året fick jag paniksälja för att ”klara belåningen”. Denna gång hoppas jag behålla aktierna.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, TSMC: ($138.42) Ökade upp. Bolaget gjorde ett bra 2020 och jag tror 2021 också blir bra.

Sälj:

Ocean Yield: (27 NOK) Ligger ca 55 % back på mina aktier i Ocean Yield. Yielden har mer än halverats sedan jag gick in men kursen har på senare tid börjat ticka upp. Kommer sälja av allt på sikt. Ju fler upptick desto mer säljer jag. Kommer ta en förlust på detta innehav men hoppas den går minska framöver.

Transalta Renewables: (21.04 CAD) Vindkraft ligger rätt i tiden med rådande ESG trend. Ligger bra pluss på denna investering men utdelningen har inte rört sig uppåt så jag väljer att skala ner en bit.

Coca Cola: ($ 50.88) Läste ett tweet av Utdelnings cyklisten eller den cykliska investeraren som han nu kallar sig, där han jämförde Coca Cola med Pepsico. Pepsico är det bättre av de två bolagen, vilket jag redan har en liten slant i. Blev att jag sålde Coca Cola för att öka upp i Pepsico. Det blev inte så. Ökade i annat i stället.

Oracle: ($63.25) Amerikanskt bolag med en stor flotta av trötta IT system. Säljer även hårdvara och det känns som Oracle har mer eller mindre missat att det dök upp något som heter cloud. I sista stund tejpade de ihop sina servrar och har börjat sälja det som en cloud tjänst. Zoom är den mest högprofilerade kunden de lyckats värva. När jag läste IBMs dåliga rapport och sen tittade på Oracle igen så bestämde jag mig för att sälja. Kanske lyckas de göra som Microsoft, svänga runt sin stora oljetanker mot en bättre framtid, kanske inte?

Inter pipeline ($17.30-17.49) Sålde av hela mitt innehav i Inter Pipeline då det lagts ett halvformellt bud på bolaget från ”Brookfield gruppen”. Jag gillar pipelinebolag. De fungerar ungefär som fastighetsbolag och har ett defacto monopol på att transportera olja, gas m.m. just där deras pipeline ligger. Bolaget delade ut mycket pengar men fick sänka i spåret av pandemin. En stor investering i att konvertera propan till plast har gått si så där. När jag nu fick en ökning över dagen med 30 % på innehavet kom jag ur med en mindre förslut.

Två intressanta högrisk aktier inom clean tech

Under söndagen har jag lyssnat på olika presentationer och intervjuer på Youtube för att hitta nya intressanta bolag och bevaka de man redan är investerade i. Kombination nyheter, bloggar och annat kan lätt göra så att det går ett antal timmar utan att jag kommer fram till något ”vettigt”.

Det sås små frön i huvudet som sakta växer fram till ett köp, sälj, behåll eller skippa beslut. Ofta blir det en anteckning på en papperslapp eller bara en mental anteckning. Nu gör jag ett försök att skriva ner det hela i ett inlägg. Om det är osammanhängande så är det fullt naturligt. Vem vet kanske någon får nytta av detta ”mummel”?

Azelio

När jag sågade och målade plank i somras lyssnade jag på en intervju med Azelios VD. Av någon anledning gillade jag vad jag hörde inledningsvis. Det var en podd av Penser Bank. De har bra kvalietet på sina poddar, gäster och intervjuare. Jag lyssnade vidare. Då hade Azelios tagit sin testanläggning för energilagring i drift. Höll på att utvärdera hur det gick och undertiden jagade en riktig order. Då stod aktien i 16-17 kr och det kändes som om jag hade missat tåget. Att bolaget inte bevisat att tekniken höll, inga intäkter m.m alltså ett förhoppningsbolag avskräckte. Potentialen och en vd som ingav förtroende låg klart på pluss sidan. Blev inget köp då…

I nutid har bolaget fått en riktig order till ett större solcellsprojekt i Dubai. Azelio har byggt upp en tillverkningskapacitet i Volvos tidigare Udevalla fabrik. Bolaget har även knytit till sig underleverantörer som är vana vid att leverera till fordonsindustrin.

Idag står aktien i runt 60 kr. I bolag som går framåt är det aldrig försent att hoppa på. Risken minskar i senare fas men även potentialen.

Har inget innehav i bolaget i skrivande stund.

Soltech

Solceller och solenergi har gått ifrån att vara något nördigt och exotiskt till ESG hypat. Svenska bolaget Soltech rider på denna våg. Med fastighetsmiljardären Erik Selin har bolagt tryckt gasen i botten och börjat köpa upp trötta takläggare för att transformera dem till solinstallatörer. Helst ska de sälja Soltechs integrerade soltaksteknik. Av de som följt Tesla har sett hur en sådan kan se ut. Från idé till verklighet. Soltech säljer den idag. De har även börjat sälja fasader med solceller.

Förutom att det är inom solceller och cleantech är den stora grejen att de tar in kapital som blev övertecknat ett antal gånger och köper upp trötta takläggare. En ny serieförvärvare likt Lifco, Addtech, Indutrade m.fl. De köper för 0,5 X sales och Soltech värderas till runt 4 X sales. Multipel arbitrage.

En försvårande omständighet eller chans, vilket som passar, är deras ägande i det kinesiska bolag som bygger solanläggningar på industritak och säljer el till det kinesiska bolag som ”bor” i byggnaden.

Hyra tak, sälja el på långa kontrakt är det en bra affär? Initialt kommer det kräva mycket kapital. Blir kanske en bra affär till slut? Risken är att det blir något politiskt/juridiskt ”käbbel” och den lokala partnern lurar svenskarna på sin andel.

I takt med att Soltech växer minskar affärsrisken men potentialen består. Sol står för ungefär 0,5 % av Sveriges energibehov och kan lätt växa 5-10 ggr ”utan problem”. I alla fall kan jag få den uppfattningen när jag lyssnar och tror på Soltechs VD. Vi får se hur det blir med det.

Har inget innehav i bolaget i skrivande stund.

Portfölj bokslut 2020

Några dagar in på det nya året 2021 är det läge att summera det märkliga året 2020 och blicka tillbaka.

Årets bästa

Brukar mest skriva om ekonomiska saker på denna blogg. Är i grunden en ekonomi och aktieblogg men 2020 var ett exceptionellt år. Jag och nästående samt vänner och grannar har klarat sig genom pandemin. Det är klart det bästa, långt viktigare än hur det har gått för portföljerna.

Har även haft förmånen att arbeta fulltid hela året och därmed kunna spara och fått pension insatt på depå som man kunnat leka med. Målet är framöver att trappa ner men just nu är det en avlägsen framtid.

Under året bjöds det på en del intressanta lärdomar man kan ha nytta av och kapitalisera på nästföljande år.

Årets värsta misstag

Förutom allt som pandemin drar med sig är det att man gick in i året ganska så högbelånad. Med facit i hand skulle man lätt kunna klara av det. När allt såg som värst ut visst man inte hur stor skada COVID skulle göra på världen. Historiska pandemier har som värst kapat halva till en tredjedel av befolkningen. Skulle det bli så illa? Bäst att dra ner på belåningen och sälja av en del så man inte i västa fall går i konkurs.

En lärdom av stora mått:

Inte ha för hög belåning. Sprida riskerna och investera löpande.

Dagen man kan sluta jobba i förtid kommer, bara att det dröjer lite mer än vad man tänkt från början.

Hur gick det för stora portföljen?

Portföljen gick sidledes under året. De aktier, fonder och likvida medel jag har på Avanza visar på -0,74 %. Har aktier på andra depåer i andra banker också. Allt som allt ökade de finansiella netto tillgångarna med 15 % under året.

I portföljen var det ett mycket stökigt år med extremt många transaktioner. Har sålt många hopplösa utdelningsbolag som ställde in utdelningen. Banker, REITS och restarangbolag samt vissa pipelinebolag var enorma sänken i portföljen. Upp till 80% förluster i vissa fall kan jag summera det till. Sådant svider. Ekonomiskt klara man det utan problem men ens ego får sig en knäck. Bra för karaktären att få sig några rejäla smällar.

Utveckling för depåerna i Avana. Läs mer på elefantholken.se

Köpt in en hel del tech/growth sedan början på sommaren. Vissa av dessa techbolag har gått upp extremt mycket. I vissa fall över 100 %. Det är en lång svans av bolag men många utgör runt en kvarts procent av portföljen så de gör just nu inte så stort avtryck.

Har behållt utdelningsbolag med lägre utdelningsandel och stabilare verksamhet. Över tid tror jag de balanserar tech/growth bolagen och ger någon form av löpande avkastning. På sikt bör de även sakta stiga i värde.

Tyvärr har slagsidan mot vissa innehav inte blivit bättre. Nibe utgör 18% mot drygt 10 % i utgången av 2019. Vitec med 8 % och Avansia 7 % är två andra tungviktare. Inget problem så länge bolagen går bra. Men händer något med Nibe så kommer det att bli tråkigt.

Bifogar en tabell från Avanzas portfölj rapport. Vissa innehaven har gått bra men ägts en längre tid. Avkastningen är sedan inköp. Gissar att om man dubblar värdet på innehaven genom nyinköp så halveras avkastningen i tabellen. Fanns ingen lista på sämsta innehav. Den listan är längre och intressantare. Undvika förlorare är hemligheten till bra avkastning. Under 2020 fanns det ingen brist på bolag som visade sig bli förlorare.

Portföljens innehav som gått bäst sedan inköp(visar bara innehaven på Avanza)

Mitt totala värde på finansiella tillgångar som fritt går att disopnera är upp ca 15 % sedan utgången 2019 (inkl litet nysparande). Portföljen har stått stilla i värde. Uttag för wibblekassan, måttlig uppgång i Byggkassan och lite nyspar samt dragit ner belåningen med 1/4, utgör årets ökade värde.

Direktavkastning portföljen: 1,65 % (3,77 % för 2019). Förklaringen är att en hel del bolag slopade utdelningen under 2020 samt att en del har sålts samt många tech/growth bolag inte delar ut några pengar.

Wibble-kassan

Stora ändringen är att jag etablerat en ”privat a-kassa” vid namn Wibble kassan där det nu ligger 21 Wibblelöner. Mitt under brinnande pandemi raset insåg jag att risken för att bli arbetslös var överhängande och man behöver medel vid sidan om för att klara det så man inte tvingas sälja aktier på absoluta botten. Ironiskt nog sålde jag en del aktier på botten och la över dem i Wibble-kassan och det har kostat mycket i avkastning under 2020. Konceptet med Wibble-kassan är jag helnöjd med. Just nu kan jag leva nästan två år utan att det kommer in någon slant alls.

Det är i huvudsak likvida medel som finns i Wibble-kassan men framöver kommer fördelningen viktas över till fonder. Målet är att utöka så bara en årslön ligger i cash, resten i fonder och totalt utgöra tre års Wibble lön.

Buslådan – min lilla trading verksamhet

I mitten av april sattes det in lite pengar på en ISK som skulle användas till ”trading”. Målet var att leka runt i denna ”buslåda” och låta övriga akiter får vara ifred. Det har uppfyllts ganska väl. Trading verksamheten har gått väldigt bra med tanke på att alla historiska försök att bedriva någon form av ”trading” har misslyckats. Jämfört med proffs traders så är det nog inte mycket att hänga i julgranen. Normalt består depån av 50-75 % likvida medel. Har sedan i slutet av april gjort 21%. Några bra fullträffar men mest gnetande med ”market making” och fallande knivar i portföljbolag som temporärt säckat ihop. Med ”market making” menas att jag brukar kolla var högsta och lägsta ligger senaste månaden och lägger in bud nära lägsta och sälj nära högsta. Sen får de ligga där tills man får napp. Har gått ganska bra. Men det är små summor så jag gör det bara som en kul hobby.

Byggkassan

Byggkassan är min ISK för hus och bil relaterade utgifter. Då jag lever snålt och inte renoverar något i onödan har den växt på genom åren. Byggkassan har gått från klarhet till klarhet under 2020. Levererat utdelningar enligt plan. Två innehav ställde in och ett fick lämna(Logistri). Har köpt Robur Ny teknik, Latour, Investor och Creades som balans till de tunga fastighetsinnehaven. Även här sneglar jag på mer tillväxt och mindre utdelning.

Vitec köper Unikum

Årets första börsdag rivstartade ett av mina portföljbolag Vitec med ett förvärv. Köpet av Unikum datasystem AB i från Lund. Förvärv kan ta lång tid så detta har nog kokat i grytan senare halvan av förra året eller så har ”samtal” gjorts under längre tid. Vitec har växt snabbt de senaste åren genom förvärv och köper regelbundet 3-5 bolag om året.

Unikum omsatte 102 Mkr med ett EBITDA på 40 Mkr. Jämförelsevis omsatte Vitec under 2019, 1156 Mkr och gjorde ett EBITA resultat på 247 Mkr. Allt som allt borde Unikum förvärvet förbättra siffrorna för hela Vitec gruppen.

Förvärvet sker kontant och de brukar inte säga hur mycket beloppet ligger på men man kan titta i årsredovisningarna och gissa sig baklänges på ett grovt ungefär. Vitec är en serieförvärvare och aktiekursen har stigit rejät under de senaste åren. Omsättningen ökar nu drygt 8 % och med förbättrade marginaler.

Värderingen av Vitec

Värderingen i Vitec är minst sagt hög/ansträngd/utmanande eller hur man nu vill kalla det. Vinsten per aktie för 2020 antar jag kommer ligga på 4,50-4,60 kronor. Med en kurs i skrivande stund på runt 350 kr blir det ett P/E på ungefär 75-80 gåger.

Vitecs aktiekurs jämfört med OMX S 30 och NASDAQ 30 sedan 2012-12-31.

Om inte bolaget drar till med någon saftig nedskrivning så växer vinsten per aktie med drygt 40 %. Det ger ett PE/G på knappt 2 och i nya tider då räntan är gratis kan det kanske gå att försvara på någt sätt men då gäller det att bolaget växer på i stadig takt.

Sammanfattning

Kommer jag att sälja mina Vitec då jag tycker de är övervärderade? Nej, har aktierna i vanlig depå inköpta för knappt 20 kr för ett antal år sedan. Skatten för att sälja skulle bli brutal jämför med inköpspriset.

Vitec är en av mina bästa investeringar någonsin förutom Nibe och utgör drygt 8 % av portföljen. Kommer ha kvar dem ett bra tag till men den växande utdelningen kommer investeras på annat håll. Vitec är ett BRA BOLAG som man kan äga på lång sikt. Värderingen är inte förmånlig men jag äger även Vitec i ett par olika pensionsdepåer och där kan jag tänka mig att öka då det är minst 20 år tills jag kan hämta ut några pengar. Räknat på förmodad lägsta pensionsålder på 75 år.

Inköp nr 3 i Byggkassan

Visst är det spännande! Tänkte göra en artikel men när jag väl satte mig ner och började skriva blev det en förhållandevis lång artikel. Få läsare i dag orkar läsa några längre texter. Det fick bli fyra artiklar. Fyra till priset av en.

Det är förhållandevis lätt att skriva artiklar till bloggen men på något sätt känns det svårt att komma igång. Aktiveringsenergin är kanske för låg?

Nåväl här är tredje bolaget för de som har orkat läsa så här långt:

Wallenstam B

Wallenstam har funnits som bolag sedan 1940 talet. I slutet av 80 talet gick det super duper bra men sen gick det inte så bra. Vinden vände och Wallenstam bolaget gick nästan i konkurs. Pappa Wallenstam fick kasta in handduken och unge Hans Wallenstam fick bli VD. Han gav nyligen ut en bok som sägs vara riktigt läsvärd.

Wallenstam B vs Nasdaq 100 vs OMXS 30

Hans Wallenstam fixade upp firman och i början av 2000 talet började det ta fart. Kursutvecklingen har slagit nästan de värsta techfirmor man kan hitta. Makalös avkastning på att bygga och förvalta bostäder och en del lokaler. Jag har ägt en liten andel Wallenstam av och till sedan mitten av 2000 talet. Naturligtvis skulle man satsat mer men det är lätt att vara efterklok.

I mitt strävande mot högre tillväxt blir det även ett innehav i Byggkassan som namnet i sig förpliktigar till lite tryggare investeringar och vikt mot ”fastigheter”. Just nu är direktavkastningen inget att tala om även om det kom ut en liten 50 öring från dem. Nästa år bör de kunna ge runt 1,75 – 2 kr och då blir direktavkastningen ca 1,5 % eller lite högre. Inget för dem som skall leva på utdelningar med andra ord. Så vida man inte heter Hans Wallenstam. Han drog in nästan 160 Mkr förra året på sina aktier i just Wallenstam.