Tecknar ej Fastpartner D och Soltech

Har i dagarna fått hem lapp om att teckna nya aktier i Fastpartner och Soltech. Jag väljer att avstå och låta teckningsrätterna förfalla.

Fastpartner D

Jag har tidigare haft Fastpartner D. De är gissningsvis hyggligt säkra och ger en hög, stabil utdelning men som med alla pref och D aktier så växer den inte. Jag är ”compounding fasen” och behöver tillväxt. Därav att jag växlat över till Fastpartner A. Har många fastighetsbolag i väskan och ligger tungt i sektorn. I det aktuella fallet var det väldigt liten ”rabatt” på att tekna och hade för få teckningsrätter för att det skulle täcka courtaget. Så de får lämnas åt sitt öde.

Soltech

Köpte in mig i bolaget för en tid sedan. Gick inget vidare med det innehavet så jag tog stoppen och tappade runt 30 %. Mindre innehav och liten förlust i kronor. Tror på solceller och att de integreras in i tak och väggar. Hela caset med köpa upp takläggare som sen kan läras upp att fixa solceller ihop med nytt tak är nog en bra idé.

Tyvärr har Soltech en kina verksamhet där de håller på med solcellsanläggningar på industritak. Jag har som policy att undvika det mesta som har med Kina att göra. Blir ofta något konstigt problem och sen är skiten körd i botten. Man kan lika gärna byta ut Kina mot Ryssland i ovanstående meningar.

Har dock kvar Soltech som ett litet bevaknings innehav i en pensionsportfölj. Har mina pensionsporföljer som en enda stor bevakningslista. Är väl 50/50 om man skall få ut några slantar därifrån.

Tecknar i Creaspac

Tecknade för en mindre post i Creades nya spac, Creaspac som de via Avanza skall ta till börsen. En spac är ett tomt skal med pengar och en styrelse som längtar efter att köpa ett onoterat bolag till fynd pris.

Svårt att värdera något som inte är gjort. Man köper helt enkelt in sig i Creades tidigare historik och framför allt vad Sven Hagströmer har för trac record.

Nedanstående är ett citat från Hagströmer som jag klippt från Creaspaces hemsida ”Under de senaste fem respektive snart tio[1] åren har totalersättningen till aktieägarna (via aktieinlösen, utdelning och aktiekursutveckling) ökat med 49 respektive 31 procent per år, vilket är avsevärt bättre än börsutvecklingen (OMXSGI) för samma period (17 respektive 16 procent).”.

Creades jämfört med Six Return Index sedan år 2012.

Alltså ett mycket gott track record och som senkommen aktieägare i Creades kan jag med gott samvete köpa aktien till dagens kurs och betala en premie för en sådan bra historisk insats, samt chansa på att Creaspac går bra. Min gisssning är att den bör handlas med 5-10% premie tills de köpt något bolag. Om det är ”rätt bolag” bör de kunna köpa det till en bra bit under vad det kommer att bli värderat till på börsen. One time compunder? Borde i alla fall ge 50-200 % till på något års sikt. Går det åt skogen borde man kunna backa ur innehavet med 20-30 % förlust. Jag gillar denna risk / reward.

Men det är som att köpa en Hagström i säcken. Tidigare i sin karriär var han polare med Q och de köpte in sigt tidigt i Klarna. Öresund som de hade ihop ägde en liten stek som borde vara värt lika mycket som Öresund idag om jag minns rätt. Klarna skivade de sig ur med mycket god förtjänst. I backspegeln så sålde de för tidigt.

Februari 2021 summering

Kort kalendermånad. I början av månaden var det mycket jobb inför en flytt av kunds driftmiljö. Om något gått galet hade man kanske vart utan uppdrag. Det gick bra. Nu är det vanligt högt tempo på arbetet. Känslan av att vilja sluta jobba finns redan här efter två månader in på nya året. Gäller att kämpa på får man säga till sig själv.

Börsen har tickat på. De stora innehaven går upp och ner och tar hela portföljen med sig känns det som. När Nibe, mitt största innehav rör sig inför och efter rapporten motsvarar det värdet på ett knippe av mina mindre innehav. Känns lite konstigt men man har vant sig genom åren.

Tänkte att det skulle bli mindre affärer denna sidan av årsskiftet men den höga aktiviteten har hållt i sig.

Elefantholken vs Nasdaq 100 februari 2021.

Köp:

Addvise A: Mitt inköp av Adddvise A gick jättebra. Kursen stack iväg till runt 3 kr knappt tre veckor efter inköpet. Jag passade på att sälja men det fanns få tagare på denna nivå. Lyckades komma ur med ca 80% vinst. Passade på att lägga till någon krona och dubblade innehavet men då i Addvise B. Om A aktien kommer i paritet med B i framtiden kommer jag nog köpa några A aktier som ren spekulation på ny kursrusning.

British American Tobacco: ($37.78 )Ökade upp. Ger bra utdelning. Kan tänka mig att öka mer.

Broadcom Inc: ($ 477.2) Amerikanskt halvledarbolag vars produkter sitter i mobiler och datacenterns och en hel del annat. Litet innehav. Är inte super påläst på det men växer bra och ger förvånasvärt hög utdelning. I skrivande stund ca 3 %. Som det ser ut nu en kandidat att öka upp i.

Cibus Nordic Real Estate: (161 kr) Ökade upp i Cibus. Vill ha direktavkastning och gärna utdelat mer än en gång per år. Tycker det var en bra rapport och utdelningen höjdes med 5%

Volvo A: (213.50 kr) Köpte en liten post. Trots att Volvo historiskt sett vart en svängig plåtbockare så är jag imponerad av de framsteg som gjorts de senaste åren. Bolaget har blivit mer slimmat, satsar på elektrifiering samt att de inte sparkade ut en massa anställda i ren panik som de gjorde förra gången. De har inte heller på toppen av konjunkturtoppen delat ut hela kassan som de gjorde förra gången. Ett stort bolag med en värdering man kan räkna hem har man inte för många av i portföljen. Kanske ökar jag upp mer i framtiden. Vill känna lite på bolaget ett tag. Har viktning mot Volvo via Lundbergs och Industrivärden också.

Formpipe Software: (31 kr) Blev en liten post i ännu ett IT bolag. Formpipe Software sysslar med system för dokumenhantering. Främst för offentlig sektor och bank. Affärsmodellen går som likt mycket annat mot en SAAS modell där kunden betalar per månad. I det korta sjunker omsättningen men vinsten kommer öka. Axis medgrundaren Martin Gren är en tung ägare och det mesta han tar på blir bra. Jag jobbar själv inom IT/Data svängen och vet att det finns oerhört mycket pengar att tjäna om man sköter en business som levererar trött IT till trötta kunder.

Klövern B: (13,2 – 13.6 kr) Större inköp i Klövern B. Konstorsfastigheter vill ingen ta i med tång. Jag är lite contrarian när jag tar en position i Klövern. Bolaget har lite annat också i form av bostäder, byggrätter och byggen i New Yor som mest belastat bolaget men nu börjat få hyresgäser. Delar ut fyra ggr per år med en direktavkastning på 3,9 %.

Lunding Energy: (231-263 kr) Köpte in mig i detta oljeföretag för jag tror oljepriset kommer stiga och därmed vinsterna för Lundin. I dagens klimat delar de redan ut 4 ggr om året till en DA på 5,5 %. När jag köpte var DA på 6,4 %. Trots allt snack om ESG och liknande behövs olja och kommer pumpas upp under hela min livstid. Detta är ingen aktie man skall ha för evigt. Sticker oljepriset iväg och tar aktiekursen med sig kan det bli läge att lätta på innehavet eller sälja helt till god vinst. Tillsvidare gäller det att ligga pall och suga utdelning.

Swedencare: Köpte en liten post i handelsbolaget som säljer premium produkter för djurhälsa. Tittade på dem när de låg runt 25 kr. Såg intressant ut men då var mitt fokus inte så mycket på tillväxt. Nåväl sedan de steg 15 ggr så fick de plats i portföljen. Så länge något går upp spelar det inte så stor roll när man går in. Tidigare desto bättre men Peter Lynch pratar i sina böcker om att köpa Wall-Mart efter de gått upp 30 ggr ändå var en otroligt bra affär för honom. Får hoppas det blir samma i Swedencare och andra high-flyers man köper in.

Pembina Pipeline Corp: ($34.95 CAD) En liten ökning. Stabilt pipeline företag som delar ut per månad. Köpte Kinder Morgans kanada verksamhet. Får de snurr på den bör utdelningen kunna ökas ett snäpp. Ser dock hellre att de tar ner skulderna ett snäpp eller två.

Pepsico: ($134.83) Ökade med en liten slant. Dett skedde dock innan jag sålde mitt innehav i Coca cola där likviden skulle gå till ännu ett köp i Pepsico men så blev det inte.

Qualcom inc: ($146.31) Ett litet innehav i ännu en halvledarfirma med god tillväxt och en liten symboliskt utdelning. Det är brist på chip och Qualcom tillverkar ARM baserade chip som finns i en massa tillämpningar.

Sagax B: (173 kr)Logistikfastighetsbolaget Sagax växer i stadig takt genom att köpa och bygga nya logistikfastigheter. VD David Mindus är riktigt duktig och Rutger Arnhult finns med på ett hörn. När börsen dök förra året fick jag paniksälja för att ”klara belåningen”. Denna gång hoppas jag behålla aktierna.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, TSMC: ($138.42) Ökade upp. Bolaget gjorde ett bra 2020 och jag tror 2021 också blir bra.

Sälj:

Ocean Yield: (27 NOK) Ligger ca 55 % back på mina aktier i Ocean Yield. Yielden har mer än halverats sedan jag gick in men kursen har på senare tid börjat ticka upp. Kommer sälja av allt på sikt. Ju fler upptick desto mer säljer jag. Kommer ta en förlust på detta innehav men hoppas den går minska framöver.

Transalta Renewables: (21.04 CAD) Vindkraft ligger rätt i tiden med rådande ESG trend. Ligger bra pluss på denna investering men utdelningen har inte rört sig uppåt så jag väljer att skala ner en bit.

Coca Cola: ($ 50.88) Läste ett tweet av Utdelnings cyklisten eller den cykliska investeraren som han nu kallar sig, där han jämförde Coca Cola med Pepsico. Pepsico är det bättre av de två bolagen, vilket jag redan har en liten slant i. Blev att jag sålde Coca Cola för att öka upp i Pepsico. Det blev inte så. Ökade i annat i stället.

Oracle: ($63.25) Amerikanskt bolag med en stor flotta av trötta IT system. Säljer även hårdvara och det känns som Oracle har mer eller mindre missat att det dök upp något som heter cloud. I sista stund tejpade de ihop sina servrar och har börjat sälja det som en cloud tjänst. Zoom är den mest högprofilerade kunden de lyckats värva. När jag läste IBMs dåliga rapport och sen tittade på Oracle igen så bestämde jag mig för att sälja. Kanske lyckas de göra som Microsoft, svänga runt sin stora oljetanker mot en bättre framtid, kanske inte?

Inter pipeline ($17.30-17.49) Sålde av hela mitt innehav i Inter Pipeline då det lagts ett halvformellt bud på bolaget från ”Brookfield gruppen”. Jag gillar pipelinebolag. De fungerar ungefär som fastighetsbolag och har ett defacto monopol på att transportera olja, gas m.m. just där deras pipeline ligger. Bolaget delade ut mycket pengar men fick sänka i spåret av pandemin. En stor investering i att konvertera propan till plast har gått si så där. När jag nu fick en ökning över dagen med 30 % på innehavet kom jag ur med en mindre förslut.

Två intressanta högrisk aktier inom clean tech

Under söndagen har jag lyssnat på olika presentationer och intervjuer på Youtube för att hitta nya intressanta bolag och bevaka de man redan är investerade i. Kombination nyheter, bloggar och annat kan lätt göra så att det går ett antal timmar utan att jag kommer fram till något ”vettigt”.

Det sås små frön i huvudet som sakta växer fram till ett köp, sälj, behåll eller skippa beslut. Ofta blir det en anteckning på en papperslapp eller bara en mental anteckning. Nu gör jag ett försök att skriva ner det hela i ett inlägg. Om det är osammanhängande så är det fullt naturligt. Vem vet kanske någon får nytta av detta ”mummel”?

Azelio

När jag sågade och målade plank i somras lyssnade jag på en intervju med Azelios VD. Av någon anledning gillade jag vad jag hörde inledningsvis. Det var en podd av Penser Bank. De har bra kvalietet på sina poddar, gäster och intervjuare. Jag lyssnade vidare. Då hade Azelios tagit sin testanläggning för energilagring i drift. Höll på att utvärdera hur det gick och undertiden jagade en riktig order. Då stod aktien i 16-17 kr och det kändes som om jag hade missat tåget. Att bolaget inte bevisat att tekniken höll, inga intäkter m.m alltså ett förhoppningsbolag avskräckte. Potentialen och en vd som ingav förtroende låg klart på pluss sidan. Blev inget köp då…

I nutid har bolaget fått en riktig order till ett större solcellsprojekt i Dubai. Azelio har byggt upp en tillverkningskapacitet i Volvos tidigare Udevalla fabrik. Bolaget har även knytit till sig underleverantörer som är vana vid att leverera till fordonsindustrin.

Idag står aktien i runt 60 kr. I bolag som går framåt är det aldrig försent att hoppa på. Risken minskar i senare fas men även potentialen.

Har inget innehav i bolaget i skrivande stund.

Soltech

Solceller och solenergi har gått ifrån att vara något nördigt och exotiskt till ESG hypat. Svenska bolaget Soltech rider på denna våg. Med fastighetsmiljardären Erik Selin har bolagt tryckt gasen i botten och börjat köpa upp trötta takläggare för att transformera dem till solinstallatörer. Helst ska de sälja Soltechs integrerade soltaksteknik. Av de som följt Tesla har sett hur en sådan kan se ut. Från idé till verklighet. Soltech säljer den idag. De har även börjat sälja fasader med solceller.

Förutom att det är inom solceller och cleantech är den stora grejen att de tar in kapital som blev övertecknat ett antal gånger och köper upp trötta takläggare. En ny serieförvärvare likt Lifco, Addtech, Indutrade m.fl. De köper för 0,5 X sales och Soltech värderas till runt 4 X sales. Multipel arbitrage.

En försvårande omständighet eller chans, vilket som passar, är deras ägande i det kinesiska bolag som bygger solanläggningar på industritak och säljer el till det kinesiska bolag som ”bor” i byggnaden.

Hyra tak, sälja el på långa kontrakt är det en bra affär? Initialt kommer det kräva mycket kapital. Blir kanske en bra affär till slut? Risken är att det blir något politiskt/juridiskt ”käbbel” och den lokala partnern lurar svenskarna på sin andel.

I takt med att Soltech växer minskar affärsrisken men potentialen består. Sol står för ungefär 0,5 % av Sveriges energibehov och kan lätt växa 5-10 ggr ”utan problem”. I alla fall kan jag få den uppfattningen när jag lyssnar och tror på Soltechs VD. Vi får se hur det blir med det.

Har inget innehav i bolaget i skrivande stund.

Portfölj bokslut 2020

Några dagar in på det nya året 2021 är det läge att summera det märkliga året 2020 och blicka tillbaka.

Årets bästa

Brukar mest skriva om ekonomiska saker på denna blogg. Är i grunden en ekonomi och aktieblogg men 2020 var ett exceptionellt år. Jag och nästående samt vänner och grannar har klarat sig genom pandemin. Det är klart det bästa, långt viktigare än hur det har gått för portföljerna.

Har även haft förmånen att arbeta fulltid hela året och därmed kunna spara och fått pension insatt på depå som man kunnat leka med. Målet är framöver att trappa ner men just nu är det en avlägsen framtid.

Under året bjöds det på en del intressanta lärdomar man kan ha nytta av och kapitalisera på nästföljande år.

Årets värsta misstag

Förutom allt som pandemin drar med sig är det att man gick in i året ganska så högbelånad. Med facit i hand skulle man lätt kunna klara av det. När allt såg som värst ut visst man inte hur stor skada COVID skulle göra på världen. Historiska pandemier har som värst kapat halva till en tredjedel av befolkningen. Skulle det bli så illa? Bäst att dra ner på belåningen och sälja av en del så man inte i västa fall går i konkurs.

En lärdom av stora mått:

Inte ha för hög belåning. Sprida riskerna och investera löpande.

Dagen man kan sluta jobba i förtid kommer, bara att det dröjer lite mer än vad man tänkt från början.

Hur gick det för stora portföljen?

Portföljen gick sidledes under året. De aktier, fonder och likvida medel jag har på Avanza visar på -0,74 %. Har aktier på andra depåer i andra banker också. Allt som allt ökade de finansiella netto tillgångarna med 15 % under året.

I portföljen var det ett mycket stökigt år med extremt många transaktioner. Har sålt många hopplösa utdelningsbolag som ställde in utdelningen. Banker, REITS och restarangbolag samt vissa pipelinebolag var enorma sänken i portföljen. Upp till 80% förluster i vissa fall kan jag summera det till. Sådant svider. Ekonomiskt klara man det utan problem men ens ego får sig en knäck. Bra för karaktären att få sig några rejäla smällar.

Utveckling för depåerna i Avana. Läs mer på elefantholken.se

Köpt in en hel del tech/growth sedan början på sommaren. Vissa av dessa techbolag har gått upp extremt mycket. I vissa fall över 100 %. Det är en lång svans av bolag men många utgör runt en kvarts procent av portföljen så de gör just nu inte så stort avtryck.

Har behållt utdelningsbolag med lägre utdelningsandel och stabilare verksamhet. Över tid tror jag de balanserar tech/growth bolagen och ger någon form av löpande avkastning. På sikt bör de även sakta stiga i värde.

Tyvärr har slagsidan mot vissa innehav inte blivit bättre. Nibe utgör 18% mot drygt 10 % i utgången av 2019. Vitec med 8 % och Avansia 7 % är två andra tungviktare. Inget problem så länge bolagen går bra. Men händer något med Nibe så kommer det att bli tråkigt.

Bifogar en tabell från Avanzas portfölj rapport. Vissa innehaven har gått bra men ägts en längre tid. Avkastningen är sedan inköp. Gissar att om man dubblar värdet på innehaven genom nyinköp så halveras avkastningen i tabellen. Fanns ingen lista på sämsta innehav. Den listan är längre och intressantare. Undvika förlorare är hemligheten till bra avkastning. Under 2020 fanns det ingen brist på bolag som visade sig bli förlorare.

Portföljens innehav som gått bäst sedan inköp(visar bara innehaven på Avanza)

Mitt totala värde på finansiella tillgångar som fritt går att disopnera är upp ca 15 % sedan utgången 2019 (inkl litet nysparande). Portföljen har stått stilla i värde. Uttag för wibblekassan, måttlig uppgång i Byggkassan och lite nyspar samt dragit ner belåningen med 1/4, utgör årets ökade värde.

Direktavkastning portföljen: 1,65 % (3,77 % för 2019). Förklaringen är att en hel del bolag slopade utdelningen under 2020 samt att en del har sålts samt många tech/growth bolag inte delar ut några pengar.

Wibble-kassan

Stora ändringen är att jag etablerat en ”privat a-kassa” vid namn Wibble kassan där det nu ligger 21 Wibblelöner. Mitt under brinnande pandemi raset insåg jag att risken för att bli arbetslös var överhängande och man behöver medel vid sidan om för att klara det så man inte tvingas sälja aktier på absoluta botten. Ironiskt nog sålde jag en del aktier på botten och la över dem i Wibble-kassan och det har kostat mycket i avkastning under 2020. Konceptet med Wibble-kassan är jag helnöjd med. Just nu kan jag leva nästan två år utan att det kommer in någon slant alls.

Det är i huvudsak likvida medel som finns i Wibble-kassan men framöver kommer fördelningen viktas över till fonder. Målet är att utöka så bara en årslön ligger i cash, resten i fonder och totalt utgöra tre års Wibble lön.

Buslådan – min lilla trading verksamhet

I mitten av april sattes det in lite pengar på en ISK som skulle användas till ”trading”. Målet var att leka runt i denna ”buslåda” och låta övriga akiter får vara ifred. Det har uppfyllts ganska väl. Trading verksamheten har gått väldigt bra med tanke på att alla historiska försök att bedriva någon form av ”trading” har misslyckats. Jämfört med proffs traders så är det nog inte mycket att hänga i julgranen. Normalt består depån av 50-75 % likvida medel. Har sedan i slutet av april gjort 21%. Några bra fullträffar men mest gnetande med ”market making” och fallande knivar i portföljbolag som temporärt säckat ihop. Med ”market making” menas att jag brukar kolla var högsta och lägsta ligger senaste månaden och lägger in bud nära lägsta och sälj nära högsta. Sen får de ligga där tills man får napp. Har gått ganska bra. Men det är små summor så jag gör det bara som en kul hobby.

Byggkassan

Byggkassan är min ISK för hus och bil relaterade utgifter. Då jag lever snålt och inte renoverar något i onödan har den växt på genom åren. Byggkassan har gått från klarhet till klarhet under 2020. Levererat utdelningar enligt plan. Två innehav ställde in och ett fick lämna(Logistri). Har köpt Robur Ny teknik, Latour, Investor och Creades som balans till de tunga fastighetsinnehaven. Även här sneglar jag på mer tillväxt och mindre utdelning.

Vitec köper Unikum

Årets första börsdag rivstartade ett av mina portföljbolag Vitec med ett förvärv. Köpet av Unikum datasystem AB i från Lund. Förvärv kan ta lång tid så detta har nog kokat i grytan senare halvan av förra året eller så har ”samtal” gjorts under längre tid. Vitec har växt snabbt de senaste åren genom förvärv och köper regelbundet 3-5 bolag om året.

Unikum omsatte 102 Mkr med ett EBITDA på 40 Mkr. Jämförelsevis omsatte Vitec under 2019, 1156 Mkr och gjorde ett EBITA resultat på 247 Mkr. Allt som allt borde Unikum förvärvet förbättra siffrorna för hela Vitec gruppen.

Förvärvet sker kontant och de brukar inte säga hur mycket beloppet ligger på men man kan titta i årsredovisningarna och gissa sig baklänges på ett grovt ungefär. Vitec är en serieförvärvare och aktiekursen har stigit rejät under de senaste åren. Omsättningen ökar nu drygt 8 % och med förbättrade marginaler.

Värderingen av Vitec

Värderingen i Vitec är minst sagt hög/ansträngd/utmanande eller hur man nu vill kalla det. Vinsten per aktie för 2020 antar jag kommer ligga på 4,50-4,60 kronor. Med en kurs i skrivande stund på runt 350 kr blir det ett P/E på ungefär 75-80 gåger.

Vitecs aktiekurs jämfört med OMX S 30 och NASDAQ 30 sedan 2012-12-31.

Om inte bolaget drar till med någon saftig nedskrivning så växer vinsten per aktie med drygt 40 %. Det ger ett PE/G på knappt 2 och i nya tider då räntan är gratis kan det kanske gå att försvara på någt sätt men då gäller det att bolaget växer på i stadig takt.

Sammanfattning

Kommer jag att sälja mina Vitec då jag tycker de är övervärderade? Nej, har aktierna i vanlig depå inköpta för knappt 20 kr för ett antal år sedan. Skatten för att sälja skulle bli brutal jämför med inköpspriset.

Vitec är en av mina bästa investeringar någonsin förutom Nibe och utgör drygt 8 % av portföljen. Kommer ha kvar dem ett bra tag till men den växande utdelningen kommer investeras på annat håll. Vitec är ett BRA BOLAG som man kan äga på lång sikt. Värderingen är inte förmånlig men jag äger även Vitec i ett par olika pensionsdepåer och där kan jag tänka mig att öka då det är minst 20 år tills jag kan hämta ut några pengar. Räknat på förmodad lägsta pensionsålder på 75 år.

Inköp nr 3 i Byggkassan

Visst är det spännande! Tänkte göra en artikel men när jag väl satte mig ner och började skriva blev det en förhållandevis lång artikel. Få läsare i dag orkar läsa några längre texter. Det fick bli fyra artiklar. Fyra till priset av en.

Det är förhållandevis lätt att skriva artiklar till bloggen men på något sätt känns det svårt att komma igång. Aktiveringsenergin är kanske för låg?

Nåväl här är tredje bolaget för de som har orkat läsa så här långt:

Wallenstam B

Wallenstam har funnits som bolag sedan 1940 talet. I slutet av 80 talet gick det super duper bra men sen gick det inte så bra. Vinden vände och Wallenstam bolaget gick nästan i konkurs. Pappa Wallenstam fick kasta in handduken och unge Hans Wallenstam fick bli VD. Han gav nyligen ut en bok som sägs vara riktigt läsvärd.

Wallenstam B vs Nasdaq 100 vs OMXS 30

Hans Wallenstam fixade upp firman och i början av 2000 talet började det ta fart. Kursutvecklingen har slagit nästan de värsta techfirmor man kan hitta. Makalös avkastning på att bygga och förvalta bostäder och en del lokaler. Jag har ägt en liten andel Wallenstam av och till sedan mitten av 2000 talet. Naturligtvis skulle man satsat mer men det är lätt att vara efterklok.

I mitt strävande mot högre tillväxt blir det även ett innehav i Byggkassan som namnet i sig förpliktigar till lite tryggare investeringar och vikt mot ”fastigheter”. Just nu är direktavkastningen inget att tala om även om det kom ut en liten 50 öring från dem. Nästa år bör de kunna ge runt 1,75 – 2 kr och då blir direktavkastningen ca 1,5 % eller lite högre. Inget för dem som skall leva på utdelningar med andra ord. Så vida man inte heter Hans Wallenstam. Han drog in nästan 160 Mkr förra året på sina aktier i just Wallenstam.

Inköp nr 2 i Byggkassan

Det andra inköpet i Byggkassan är ett vanligt förekommande bolag bland småspararna. En kort beskrivning nedan. Finns flera bloggare som skrivit mycket om Investor. Jag har följt bolaget sedan någon gång på 80 talet men man tror eller förhoppningsvis trott att man kan göra saker bättre själv så något större innehav i Investor har jag aldrig haft. Vilket är synd.

Investor A

Investor är familjen Wallenbergs investmentbolag. Ofta benämns detta som ”maktbolag” och då syftar det till att makten är viktigare än att tjäna pengar. Men Investor har haft sina med och motgångar i över 100 år så nog har det gått bra för dem. En passiv investering i Investor har med återlagd utdelning slagit de flesta index de senaste 20 åren. Ännu bättre om man går längre tillbaka i tiden än så. Köp Investor och glöm bort dem och låt dödsbo delägarna reda ut hur rika de blir. Det är nog en lönande strategi. Utdelningen kan man kanske konsumera upp men väl behålla aktierna som man har ”glömt bort”

Investor A vs NASDAQ 100 vs OMX Stockholm 30 sedan oktober 2003.
Investor A vs NASDAQ 100 vs OMX Stockholm 30 sedan oktober 2003

Genom Investor köper man in sig i en blandad portfölj och ett stort antal onoterade innehav. Man kan grovt säga att rabatten mot substansvärdet gör att man får de onototerade innehaven ”på köpet”. En halvmager direktavkastning på 2,4 % som betalas ut i två omgångar(vanligtvis i alla fall) försämrar inte kalkylen.

Nya inköp i Byggkassan

Sålde i förra veckan mitt innehav i Logistri. Kort därefter köptes fyra nya innehav in. Detta var före veckans ”korrektion” av börskurserna. Hade jag väntat en vecka så skulle man kunnat får en bra rabatt på kursen. Timing är inte något jag har känsla för. Har ofta rätt i sak men fel i tid. Därför tjänar jag pengar genom att ligga lång eller ultra lång i bra innehav och förhoppningsvis komma någorlunda skadeskjuten ur de dåliga. Historiskt har jag haft fler bra än dåliga. Några riktiga fullträffar har man också fått in. Utan dem skulle resultatet vara ganska dåligt.

Nåväl här är första inköpet:

Akelius Residential D

Roger Akelius är en gammal Cobol utvecklare som blev intresserad av skatter och tjänade mycket pengar på att ge ut böcker och kurser på 60 och 70 talet. Sakta men säkert gled han över via utländska kapitalförsäkringar och blev fastighetskung. Minimera skatt och ha bra koll på finansieringen är nog hans stora styrka och anställa bra människor som sköter hans verksamheter.

Nåväl man får inget av detta om man köper Akelius Residential D men väl en stadig avkastning i form av ”fixed income” fyra gånger om året. I skrivande stund får man 6,4 % i direktavkastning.

Akelius Residentials D ett år tillbaka.

Verksamheten i Akelius Residential får betraktas som ganska stabil och säker. Viss valutarisk tar man då det är euro som betalas ut. Har man en massa andra aktier i olika valutor så tar det ut varandra. Utbetalningen sker kvartalsvis.

Under vårens Corona kris drogs även de förmodat stabila D aktierna med i det allmänna raset. När allt faller så dras även stabila papper med i fallet. Dock i en mindre omfattning. Men det finns risk i allt. Vem vet vilka mystiska avtal som Akelius har. Större bolag än Akelius har försvunnit på kort tid. Så när det är ”risk off” säljs allt. Nu har kursen återhämtat det mesta av fallet. Sjunker den igen blir det att plocka in lite mer.

Sålt Logistri

Har i min depå som kallas ”Byggkassan” sålt alla aktier i Logistri Fastighets AB. Logistri är ett mini Sagax som satsar på logistikfastigheter. Det är inget enfastighetsbolag utan har under ett åtal år köpt upp 17 fastigheter som ligger mellan Stockholm och Göteborg. Bolaget delade ut bra med pengar runt 6-7 % med kvartalsutdelning. Det passade mig fint.

Strax efter värsta börspandemin så frös marknaden för företagsobligation till is och bolaget satt på ett stort obligationslån som skulle refinansieras inom drygt ett år. Logistri ställde in utdelningen och aktien störtade ner från runt 120 till 73 kr som lägsta notering. I det läget behöll jag aktierna.

Nu har obligationsmarknaden piggnat till igen och bolagt kommer kanske att återuppta sina utdelning. Kursen ligger nu runt 110 kr och jag valde att gå ur med en liten förlust på runt 9%.

Varför sälja nu?

Det är en bra fråga. Har tänkt till mycket det senaste halvåret. Jag tänker satsa mer på tillväxt och riskspridning i stället för koncentrerat innehav av högutdelare. Även i en utdelningsintensiv portfölj som ”Byggkassan”. Högre kvalitet på utdelarna, fler investmentbolag och fonder samt säkrare bolag. De nya investeringarna kommer ge lägre utdelning men kan växa.

Att Logistri som enda av mina ”enfastighets bolag” slopade utdelningen är inte kvalitet. En viktning på knappt 7 % i ett enskilt skakigt bolag är allt för mycket risk i förhållande till den potentiella avkastningen.

Kan jag tänka mig att köpa igen?

Om bolaget återupptar utdelningen och har en mer långsiktigt finansiering än en stor obligation med kort löptid kan jag tänka mig att gå in igen. Dock med en liten viktning. Troligtvis inte mer än en procents viktning. Styrelseordföranden i Logistri har köpt på sig aktier för någon miljon, vilket är ett bra tecken.