Tillväxtbolag att studera

Brevid laptopen brukar jag ha ett block eller någon avdankad papperslapp där jag sporadiskt klottar ner några bolagsnamn som jag tänker titta närmare på. Det händer ibland att lapparna ”försvinner” och vissa dyker upp vid senare tillfälle. Ibland hittar man fina bolag som man i efterhand ångrar att man inte köpte. Någon gång skrev man upp något riktigt fult bolag som bara blev skrot. Så är det som investerare. Allt blir inte rätt.

Så som en tjänst till mig själv ska jag skriva in gårdagens klotter i detta inlägg. Om någon mot förmoden skulle läsa detta så spring inte iväg och köp något av bolagen för det kan sluta illa. Denna blogg ska endast ses som en källa till underhållning och inspiration.

Tillväxt till varje pris?

Admicom

Admincom är ett finskt SAAS bolag inom ERP med inriktning på finsk byggsektor. Inriktade på små bygg och industriföretag. Byggsektorn är notoriskt oproduktiv och analog så det finns nog mycket att göra här. Växer fort med hög lönsamhet och delar ut pengar! Väldigt höga multiplar på alla sätt och vis. Bolaget kan nog gå bra framöver men vid en sättning kan aktien packa ihop rejält.

Carasent

Norskt It-bolag varst största tillgång är det svenska bolaget Evimeria. Evimeria sysslar med digitala ehälsotjänster på nordiska marknaden. Detta är ett ”play” på fortsatt digitalisering av offentlig sektor. Tar lång tid att sälja in men när man väl är inne tar det emot att bli utbytt. En form av digital vallgrav. Växer snabbt och har precis gått från förlust till lönsamhet.

LeadDesk

Finskt SAAS liknande företag som gör system till försäljning och kundrelationer. Kan inte hitta så mycket vettig info då det mesta står på finska. Kanske får man en edge om man kör det genom Google Translate 🙂 .

New Nordic Healthbrands

Snabbväxare som säljer kosttillskott och naturläkemedel. Många av produkterna är örtbaserade. Kanske något om man ska rida på hälsotenden?

Revenio Group

Ett företag från Finland som sysslar med medicinteknik. Instrument för att titta folk i ögonen som reder ut ifall det finns olika ögonsjukdomar. Forskning inom kamerasystem som tar bild på huden och ser om det finns t.ex hudcancer. Bolaget växer och förvärvar samt delar ut lite pengar.

Talenom

Ytterliggare ett finskt bolag. Denna gång en ”redovisningbyrå” som även erbjuder juristtjänster och viss ”mjukvara” samt tjänster för nystartade företag. Växer och har funnits sedan tidigt 1970 tal. Köpte under 2019 en svensk redovisningsbyrå. Fragmenterad marknad så det kan vara ett förvärvar case.

Disclaimer:

Inget av innehållet på bloggen utgör någon investeringsrådgivning och ska heller inte uppfattas eller nyttjas som sådan. Alla köp av aktier eller andra investeringsbeslut sker alltid på egen risk och ska därför också grundas på en egen bedömning och din egen analys av den aktuella investeringen. Artikelförfattaren äger inga av aktierna i nämnad bolag vid tiden för publiceringen.

Köpte bevakningspost i två tillväxtaktier.

Inledningen av år 2020 bjöd på två affärer. Inköp av bevakningspost i vardera bolagen Stille(STIL) och finska Qt Group Oyj(QTCOM). Inköpta till kursen 20,7 EUR och 134 kr, vilket gör att de får den lilla viktningen på 0,2 och 0,3 %. Små försiktiga steg.

Har ägt Qt tidigare under 2019. Kom in på ca 12 och i samband med nytt jobb och fokus på att höja utdelningen i portföljen såldes de. Bolaget har utvecklats väl och nu hoppas jag att jag orkar stanna kvar och profitera på den potential jag såg då, även om jag missat en bit. Qt ligger dessutom innanför min ”circle of competence” då jag arbetat inom ”data” i runt 20 år och ”har jobbat” med GUI baserade system och kan den problematik som finns.

När det gäller Stille är det definitivt inte inom min ”circle of competence” men bland de största ”framgångarna” jag haft med aktieinnehav har varit om medtech/pharma så detta kan kanske ligga inom denna sfär. Stille har jag då och då tittat på under 2010 talet. Då kostade aktien ca 10 kr och var helt död. Företaget kändes också ”helt dött”. De har sedan dess fått en ny inriktning, ny huvudägare i Bengt Julander via sitt bolag Linc och ny VD. Mycket nytt med andra ord och aktien har gått upp 12 – 13 ggr. Finns det mer potential kvar? Jag tror det men skall undersöka mer. Skriver kanske en analys för att själv ”tvingas” borra mig ner i caset.

Stille har fått bra fart under 2008 och 2009. Aktiekursen har rusat.

Kort om Stille

Stille har rötter tillbaka till 1840 talet och grundades av Albert Stille. Idag är det främst instrument för kirurgi och operationsbord som säljs.

Kort om Qt Group

Qt levererar utvecklingsverktyg och konsulttjänster för sin Qt plattform. Qt platformen används för att bygga grafiska användargänssnitt. Folk i branschen kallar det för sin engelska förkortning GUI. Det speciella med Qt är att de har funnits sedan tidigt 90 tal och deras GUI verktyg fungerar till många olika plattformar t.ex Windows, mac Os, Linux, Android och iOS. Det gör att man skriver logiken en gång och gör mindre anpassningar. Utvecklare och företag har länge leta efter denna ”holy grail” där man skriver en gång och kan köra sin ”app” på alla plattformar. Det har än så länge inte fungerat. Qt är en av tekninkerna som kommit längst och är skrivet i C/C++ och är snabbt och används på många olika områden där det behövs ett GUI.

Inom fordon, flyg, industri och framför allt medtech finns det strikta regler och certifieringar. De som säljer dyra medtech utrustningar vill ha kvalitet och är villiga att betala för support och konsulting.

Qt är helt enkelt ett ”bet” på digitaliseringen där den möter människan. Nästa gång du trycker på en touchskärm kan det vara en ”app” som avänder Qt’s GUI teknik.

IPS portföljen året 2019 + 41,6 %

Historik till mitt IPS sparande

Här kommer årsavslutet för min IPS portfölj för året 2019. IPS sparande för vanliga löntagare är avskaffat som avdragsgillt pensionssparande. Började arbeta år 2000. Då var lönen låg men det blev någon hundralapp i sparande varje månad. Någon månad fanns det inga pengar så då fick man ställa in. På den tiden kunde man dra av ett basbelopp som mest. Ett sådant belopp kändes som en fantasisumma och något man aldrig kom upp till. På den tiden sparades pengarna i någon trött aktiefond hos den lokala sparbanken.

Runt 2004 öppnades en depå hos Avanza och jag började köpa aktier med skiftande framgång. I och med att man inte behövde pengarna till större privata köp som bil och bostad fick de ligga kvar i olika ”långsiktiga” innehav. Efterhand ökade inkomsten och med det sparandet. Intressant nog minskade avdragsmöjligheterna så de sista åren kunde jag spara maximalt vilket var en tusenlapp i månaden.

När avdragsmöjligheterna försvann gick IPS portföljen in i en passiv fas(slutförvaring). Med passiv menas att det någon gång då och då säljs något innehav men mest köps det för utdelningar som trillar in.

Portföljen 2019

Enligt ”Ditt 2019” på Avanza, avkastade portföljen 41,63 % och enligt grafen lite längre ner i inlägget så har man avkastat 40,46 %. Lite drygt 40 % har årets ”passiva” portfölj avkastat. Gjort 7 köp och två sälj transaktioner under året. Antalet utdelningstillfällen var desto fler. En okulär genomräkning fick det till 109 st. Kan vara några fler eller färre. Drygt en utdelning var tredje arbetsdag, året runt med viss tyngd på våren.

Årets avkastning(2019) för Elefantholkens IPS depå.

Det mesta av pensionskapitalet är investerat i Sverige. Usa och Kanada har ökat genom åren. Då det är månads och kvartals utdelning samt vissa tillväxtbolag som lockar. Utdelning är inte huvudfokus för depån utan den är mer tillväxt tung. Med tillväxt är det typ Microsoft och Novo Nordisk tillväxt och inte 100 % om året för diffusa SAAS tjänster utan vinst. Danmark härrör helt till Novo Nordisk innehavet.

Diagram över utvecklingen för Elefantholkens IPS depå.

Portföljen hade vid utgången av år 2019 35 innehav. Kanske blir det en bloggpost framöver av dessa innehav om det finns intresse för det.

Mitt Avanza år med lite kommentarer

Efter lite stillsamt nyårsfirande är det åter dags att skriva några rader.

På Avanzas hemsida dök det upp en kul liten funktion som heter Ditt 2019. Klickar man igenom lite frågor så ”avslöjas” lite info om ens förehavande på Avanza under 2019. En smular infotainment och lite gameification för att utbilda, underhålla och driva nya affärer till sin plattform. Kunderna uppmanas att dela under hashtaggen #mittavanzaår.

Här nedan kommer några bilder jag klippte ur från en av mina ”frågestunder”. Den första är för mina vanliga depåer och den andra är för mitt IPS sparande som numera är mer eller mindre passivt. Med passivt menas att det någon gång då och då säljs något men mest köps det in för utdelningar som trillar in. Kommer senare skriva ett inlägg om IPS portföljen.

Året på Avanza har gått bra!

Mina Avanza depåer gick upp 52,7 %. Plockade ut ett diagram i skrivande stund 2020-01-02 och då får man en siffra på drygt 50 %

Då jag har depåer på andra banker så har jag gjort en liten beräkningsmodell som ser ut så här:

Utgående kapital / (Ingående kapital + höjd belåning + insättningar) -> 42,8 %

Räknar jag med projektet Byggkassan så blir årets uppgång 38,6 %. Med statistik och siffror kan man säga lite vad man vill. Årets bästa innehav är helt klart ehandelsexperten Avensia. Vid ingången av året utgjorde bolaget 18 % av portföljen och aktien steg kraftigt på våren. Har sålt av halva innehavet och nu utgör Avensia dryg 6 % av portföljen och är näst största innehav.

Sverige i topp!

Sverige är i topp bland innehaven. Genom åren köps det mer i Kanada och Usa. Månads, kvartals och högutdelar finns där. Även branscher som är ovanliga eller inte existerande lockar. Innehav i utländsk valuta har på marginalen förbättrat portföljens resultat. Vissa säger att valuta är ett nollsummespel men historiskt har devalveringar urholkat den svenska kronan. Nu sköter marknaden detta utan att politikerna behöver göra något.

Fler bakslag för SIR Royalty

2019 har inte varit ett lyckat år för aktieägarna SIR Royalty Income Fund. Fonden får sina intäkter från ett royalty avtal med SIR bolaget(privatägt) . En viss procent av försäljningen betalas som licens för att få lov att använda SIRs varumärke och koncept. Kan liknas med franchisekedjor som McDonalds och Burger King.

Viktigaste parametern

Försäljningen är den absoult viktigaste parametern man tittar på som ”delägare” i SIR fonden. Tillväxten mäts i Same Store Sales (”SSS”). Går den upp får fonden mer pengar och utdelningen är tryggad. Fonden har i stort sett inga större kostnade för sin verksamhet så utdelningsandelen ligger normalt runt 100 %.

I SIR fonden har detta fungerat bra genom åren. SIR har öppnat nya restauranger och lagt till dem i ”royalties poolen” och utdelningarna har då och då kunnat ökats på.

Det började gå sämre förra året.

Under det senaste året har det inte fungerat längre att öppna nya restauranger och förväntat sig högre SSG. Restaurangerna har tappat gäster och några har fått stänga ner.

Lite olika förklaringar har givits, t.ex att folk äter mer hemma och beställer hämtmat. Gärna då via någon app där en lågavlönad ”nisse” kommer farande snabbt som ögat. Ekonomin i Ontario regionen är ”svag” trots brinnande högkonjuktur i Nordamerika. Höjda minimilöner ska visst också ha ställt till det. Kommer samma ”ursäkter” från SIR’s peers KEG, Boston Pizza och Pizza pizza är det ett braschproblem. Får börja gräva lite mer i detta framöver.

Fakta är att SIR Royalty Income Fund har släppt Q1 för det brutna räkenskapsåret 2020. För de som inte orkar läsa längre kan man kort och gott säga att det ser inte så bra ut…

Totalt gick försäljningen ner 8 % varav deras flaggskepps restaurang Jack Astor minskade sin försäljning med 9,3 %. Det tråkiga är att de utgör 32 av ca 55 restauranger. ”Bäst” gick det för Scaddabush Italian Kitchen & Bar där försäljningen minskade 3,5 %.

Kursen för SIR har inte imponerat under 2019. Källa: Avanza

Hur gör jag nu?

Det är ett svårt läge. Ligger rejält back på detta innehav. Utdelningen sänktes nyligen och vem vet den kanske sänks igen. Är denna restaurangkedja helt körd eller är det en temporär svacka? Det är som sagt svårt att säga. Så länge det säljs något och restaurangerna är igång kommer det trilla in royalties till SIR fonden. Utdelningen kommer således inte i teorin att ställas in, utan riskerar ”bara” att sänkas. I skrivande stund ger SIR fonden ca 13 % i direktavkastning vilket är magiskt bra om det är hållbart. Frågan är hur hållbart det är? Tittar man på kursutvecklingen har den varit bedrövlig. Men inte helt omotiverat. Jag tycker den har överreagerat. Kommer behålla innehavet tillsvidare och håva in utdelning.

Innehaven i Byggkassan

Har i några inlägg under hösten och den sydsvenska vintern gått igenom vad projektet Byggkassan är och tankar och syfte bakom. Nu är det dags att lyfta lite på motorhuven och kolla in vad som finns där under. Många som äger en bil kollar inte så ofta under motorhuven utan tankar och kör vidare. Numera är det fler och fler som stoppar in en sladd.

By user:AppleMan1 – http://en.wikipedia.org/wiki/File:Banknote_Counter.jpg, CC BY-SA 2.5, https://commons.wikimedia.org/w/index.php?curid=7345714
NamnViktning %Direktavkastning %
Cibus Nordic Real Estate23,8 %6,2 %
Tre Kronor Property15,1 %6,3 %
Sydsvenska Hem11,4 %6,1 %
Saltängen Property Invest10,2 %6,8 %
Logistri10 %7,2 %
Halmslätten 9,2 %6,6 %
Kallebäck Property Invest7,7 %6,3 %
Solnaberg Property 6,2 %5,2 %
Bosjö Fastigheter6,1 %6,1 %

Portföljen består av idel enfastighetsbolag och tung viktning mot Cibus och Tre kronor. Direktavkastningen är oftast över 6 % vilket är en vald strategi. Framöver kommer det bli fler bolag som delar ut flera gånger om året och ger en utdelning över 5 % för att sprida riskerna. Funderar på Sagax, SBB och Akelius D aktier. Det blir då ett litet inslag av ”fixed income”. Det sänker både risk och potential. Potentialen är inte så viktig utan det är mer på risksidan man jobbar.

Då Byggkassan har till mål att levererar utdelningar för att driva och underhålla ett specifikt hus med fordon är värdet inte det viktiga utan det kassaflöde denna lilla begynnande pengamaskin genererar.

Värdestegring är inte oviktigt utan den tas tacksamt emot. Då kan det bli att man viktar ner i de innehav som sticker iväg. Denna typ av bolag har begränsad ”potential” så det är lättare att köpa något annat där man får högre direktavkastning. Dock får man beakta att riskprofilen kan vara annorlunda. Mycket att tänka på… men så är det också en livslång hobby att pyssla med detta.

Årsavkastningen för 2019?

Hur har det då gått på med värdet på Byggkassan? Lägger man ihop ingående kapital med årets nettoinsättning får jag fram att värdestegring + utdelningar har avkastat 32,3 % under året. Klart långt över förväntan! Men det gör det desto svårare att köpa nya tillgångar med ”vettig” direktavkastning”. Risken är att man går längre ut på riskskalan och köper ”skräp” bolag.

Blir intressant att följa hur det går nästa år. Portföljen är mycker räntekänslig så jag hoppas på lite svagt uppåt utöver utdelningarna.

Cineplex Inc uppköpt – blev en snabb affär

Köpte i november en liten bevakningspost i kanadensiska biografkedjan Cineplex Inc. Det var en liten bevakningspost på ca 0,5 % av portföljen. . Skriver inte om alla affärer som jag gör, utan bara de som är mest intressanta. Försäljningen är intressant då det blev en oväntat snabb affär.

Köpet var inte speciellt intressant. Cineplex är en biografkedja som har varit lite på fallrepet på sista tiden. Framför allt har aktien fallit kraftigt medan verksamheten gått ner sig en del men fortfarande levererade bra utdelningar. Min gissning var att utdelningen nog skulle hålla i sig. Den hade t.o.m ökt på sig lite i närtid. Denna månadsutdelare gav vid inköpstillfället nästan 8 % om året.

Cineplex Inc har inte rosat marknaden. Källa:Avanza

När jag letade restaurangkedjor med royalites udelningar snubblade jag över Cineplex. Började läsa lite om vad de gjorde och det jag fastnade för var att de förutom film även visade sport på sina stora filmdukar när vissa stora sportevenemang hölls på annat håll i Kanada och Usa. Det skulle visst ge mer av ”live känsla”. I kombination med detta och film i övrigt fanns det en del som växte bra med god lönsamhet – pizza och övrig mat servering.

I mitt tycke är Cineplex undervärderat utifrån den nivåg jag gick in i. En allt högre utnyttjandegrad av salongerna i kombination med ”upplevelsen” av att kunna äta ett antal olika rätter och annat onyttigt till en publik som vid tillfället inte är så priskänsliga låter rätt så bra.

Lyckad affär i Cineplex Inc.

Tyvärr har de nu blivit uppköpta. Inget jag kan något åt. Får nöja mig med en vinst på drygt 50 %(exkl courtage) på ett innehav jag ägt i ca 40 dagar. Såg på Avanza att det bara finns ca 30 aktieägare som har aktier i Cineplex. Jag var en av dem.

Det kan löna sig att gräva där ingen annan gräver och gå mot strömmen om man har räknat på ett case. I mitt fall går jag in i liten skala för att sen sakta men säkert öka. Misstag gör man också. Detta är charmen med att jobba med aktier. Gräva, hitta case och sen se hur det går.

Aktier och investeringar är ingen vetenskap utan mer en konstform. Som alltid det finns även dålig konst.

Två amerikanska överutdelare in på prov

I går köptes det in två amerikanska ”överutdelare” till portföljen.

Det första bolaget är Geo Group Inc(NYSE:GEO) som är en privat operatör av fängelser i Usa andra länder som tillåter denna typ av verksamhet. Bolagen är av typen real estate investment trust(”REIT”) vilket gör att de kan dela ut mycket pengar utan att bli beskattade. Man kan dra en liten krystad jämförelse med hur skatten fungerar för de svenska investmentbolagen.

Vad jag kan läsa mig till så är utdelningsandelen (0,48*4) / $2,75 = 0,68. D.v.s ca 70 %. Det bör således finnas marginal att ta av. Men bolagets verksamhet är högst politisk. Läser man om bolaget på Wikipedia så verkar inte verksamheten speciellt välskött eller etisk.

Direktavkastningen är i skrivande stund 13,7 % vilket är magiskt hög! Om något går fel kan den halveras och ändå är utdelningen hög. Tyvärr får man då uppleva ett magiskt börstapp. Upp emot 75 % lär försvinna. Det kommer då bli trångt i dörren… Har köpt en minimal bevakninspost på 0,15 % av portföljen.

Den andra magiska ”överutdelaren” är i samma bransch: ”fängelser” och heter CoreCivic(NYSE:CXW). Här är direktavkastningen något lägre men ändå väldigt höga 11,5 %. Utdelningsandelen är här ca 67 % så den är också någorlunda säker. Den politiska risken är hög. Har även i detta bolag köpt en liten bevakningspost på ca 0,1 %.

Geo Group huvudkontor. Bilden tagen av: Eflatmajor7th (CC BY-SA 3.0)

Hur hittade jag dessa två udda ”bad boys” aktier? Jo jag läste ett riktigt bra inlägg hos Utdelningscyklisten och läste på själv och tog mina egna beslut. Friskt vågat, hälften kvar är nog vad dessa affärer ger på sikt!

Disclaimer:

Inget av innehållet på bloggen utgör någon investeringsrådgivning och ska heller inte uppfattas eller nyttjas som sådan. Alla köp av aktier eller andra investeringsbeslut sker alltid på egen risk och ska därför också grundas på en egen bedömning och din egen analys av den aktuella investeringen. Artikelförfattaren äger aktier i nämnad bolag vid tiden för publiceringen.

Ökar i Boston Pizza och SIR

Med likvider från Sampo på fickan har jag ökat upp i Boston Pizza Royalties Income Fund(BPF.UN) och Sir Royalty Income Fund(SRV.UN).

Sir Royalty Income Fund
Sir Royalty Income Fund

Båda två innehaven har varit minst sagt pressade. SIR sänkte sin utdelning och Boston gjorde ett dåligt kvartal. Troligtvis sänker de och då kommer den aktien att gå ner ytterliggare. Mina observationer om utdelningssäkningarna har jag skrivit lite om tidigare.

Dessa två bolag är rena utdelningscase då de får procent på bruttoförsäljning och i snitt delar ut 100 %. Går underliggande verksamhet dåligt så slår det direkt på utdelningen.

Restaurangmarknaden i främst Ontario regionen har problem. Dels håller konsumenterna igen sen finns det ett ökat inslag av beställning och hemkörning via appar. Man kan undra om det är hållbart att anlita förmodat underbetalda giggare som subventioneras av bolag som har mycket investerarkapital som bränns i rask takt.

Någonstans finns det ett nytt jämviktsläge på marknaden. I SIR’s fall har aktien nästan gått ner 50 % medan försäljningen mätt som Same Store Sales gått ner 3,1 % för det brutna inkomståret 2019. En tråkig faktor är att deras Q4 tog nedgången fart och uppgår nu till 5,9%. Utdelningen sänktes från $0,105 till $0.0875 d.v.s nästan 17% sänkning.

Såvida inte folk helt slutar äta ute och dricka alkohol tycker jag marknaden har överreagerat. Det är nog många retail utdelningsinvesterare som har som regel att en utdelningssäkning automatiskt leder till dumpning av aktien. Det har blivit trångt i utgången.

Med den nya väl tilltagna sänkningen ger SIR aktien en yield på 12,4 % och Boston Pizza ca 10,2 %. I mitt fall jagar jag inte någon värdestegring utan ett ”stabilt och jämt” kassaflöde och då kan jag tänka mig att öka om aktien går ner mer. Allt under förutsättnnig att det inte kommer fler ”katastrofer” från bolaget. Samma gäller för Boston Pizza. Kan tänka mig att öka.

Exit Bråviken Logistik

För några veckor sedan sålde jag ett mindre innehav i fastighetsbolaget Bråviken Logistik som jag har haft en tid i Byggkassan.

Bråviken Logistik. Bara månader kvar innan de är borta från börsen?

Bolaget är ett ”enfastighetsbolag” med tre fastigheter. Kanske skulle man kalla det ”fåfastighetsbolag”? Tänkte skriva en analys av Bråviken men så blir inte fallet. Skälet till detta är att det har kommit ett externt bud på bolagets fastigheter.

Vad är då anledningen till denna manöver? Fastigheter är idag glödheta och Bråviken äger tre st logistikfastigheter belägna i Jönköping, Norrköping och Nyköping. Motorvägen E4 går som en röd tråd genom dessa städer. Budet på fastigheterna ligger ca 11 % högre än vad de var värderade till. Aktien kostar i dag ca 126 kr och en utdelning på 2 kr återstår samt att det blir en inlösning nästa år. Kanske kommer det någon lycklig lycksökare som tar över börsplatsen?

Jag väljer att gå vidare till nya äventyr. Köpte en liten post i Halmslätten vilket också är logistikfastigheter. Vem vet kanske kan man göra om samma manöver där? Under tiden håvar man in en god utdelning 4 ggr per år.