Passade på att utnyttja Avanzas erbjudande om courtagefri Usa handel. Något de gör någon gång då och då. Man bör observera att växlingsavgiften på 0,25 % består.
Som rubriken skvallrar om så blev det ett inköp i det amerikanska jätteföretaget Amazon(NASDAQ:AMZN). Bolaget är mest känt för sin e-handelsplats Amazon.com där de säljer allt möjligt mellan himmel och jord. Med tiden har det blivit mycket mer än böcker som de började med. På sista raden går Amazon sällan med vinst. Allt de tjänar plöjs ner i nya projekt. Många går dåligt och läggs ner. De som blir kvar växer till stora drakar.
Gulkornet just nu är deras datormoln, AWS, Amazon Web Services. Världens största datormoln som tjänar mycket pengar till Amazon. Om det skulle separatnoteras skulle det bli ett mycket lönsamt och snabbväxande företag.
Pressa priser och kostnader är något Amazon jobbar mycket med. Nu går steget raskt från e-handel till att även bli stora inom fysisk detaljhandel.
Ägde tidigare ett innehav i Amazon på runt $890-900 men lyckades slarva bort det. Nu gör jag ett nytt försök till ingångskursen $2446. Någon vinst eller en utdelning kan man inte räkna med. Detta är en “köpa nu och hoppas kursen stiger aktie för det har en alltid gjort”.
Buy and hold har ofta varit en bra strategi i fallet Amazon.
Anne Wibble var en svensk finansminister i början av 90 talet. Ganska exakt under åren 1991 till 1994. Det var för svensk ekonomi ganska tunga år efter den så kallade “fastighetsbubblan” och det “glada 80 talet”. Sverige gick nästan i konkurs, det var svåra tider. Finns säkert en del lärdommar från den tiden man kan ha nytta av i dag. Kriser är aldrig lika men det finns saker som går igen.
Anne Wibble
En del saker var helt olika. Svenska statens ekonomi var då riktigt dålig med stort underskott och tunga ränteutgifter. Försvaret av svenska kronan kostade många miljarder som försvann ut i tomma luften tills räntan nådde 500 % och kronan “släpptes fri”. Det blev ett fritt fall.
Höga räntor och hög arbetslöshet var den tidens melodi. Idag stiger arbetslösheten brant, snart över 10 %. Många fler riskerar att bli arbetslösa om inte ekonomin sätter fart igen. Det är knappast hållbart att staten och svenskt närngsliv betalar för att folk skall ha en betald extra semester. Gissningvis kommer många företag gå i konkurs och staten får ta smällen i form av utbetalning av a-kassa och kommunerna får ökade kostnader för socialbidrag. Många kommuner hade tunga utgifer på detta område innan krisen. Då var det tal om konkurshot. Hur kommer det gå nu?
Har du som läsare läst ända hit så är det bara att gratulera. Efter en månads avhållsamhet från skrivandet kan det lätt bli några extra rader på ingressen.
Varför skriver jag om Anne Wibble och krisen på början av 90 talet? Anne Wibble uttalade sig som finansminister och sa att alla svenska bör ha en årslön på banken. Det blev naturligtvis ett ramaskri. Hur ska en svensk som är ekonomiskt obildad och inte ens kan spara något av sin lön ens tänka tanken på att spara något alls. Än mindre någonsin tänka att det går att spara ihop till en årslön! Det blev inte så mycket mer med det för svenskarna.
Bloggaren har under större delen av sitt liv varit intresserad av ekonomi. Är utbildad ekonom men aldrig jobbat med det. Ekonomi och framför allt aktier har fått bli en livslång hobby. När börsen dök blev det lite svettigt med belåningen. Mentalt svettigt, men det var aldrig någon fara ekonomiskt. Kan man inte sova gott om natten ska man inte hålla på med belåning. Jag har skrivit ett antal texter där jag tycker belåning är bra och kommer fortsätta med det. Den stora lärdommen från denna pandemibörs är hur snabbt något kan falla och hur osäkert allt plötsligt blir.
Hennes & Mauritz är super säkert, de har aldrig sänkt utdelningen hette det. Idag har H&M slopat utdelningen och majoriteten av deras butiker är nedstängda. Så säkert var det med det bolaget. Listan kan göras hur lång som helst. H&M var bara ett exempel. Exxon har betalt utdelningar sedan 1800 talet. Vem vet, kanske är de i konkurs nästa år.
Sagt och gjort är två ändringar gjorda. Belåningen är till 90 % återbetald. Ett antal innehav såldes bort, tyvärr på typ lägsta kurs. Timing är inte min grej… Dessa pengar ligger på lite olika konton men totalt utgör de två års levnadsomkostnader. Själva grunden i mitt Wibble system.
Wibble systemet – kontot.
I dessa tider kan det lätt bli att man får ekonomisk stress. De flesta inklusive mig arbetar för att få en lön. Många jobb är idag osäkra och det kan bli permitteringar eller uppsägningar. Med två års omkostnader eller månadskostnaden gånger 24 i kontanter så har man en OK buffert.
Årskostnaden täcker in allt man gör av med på ett år. Bostadskostnad(inkl underhåll, räntor & amorteringar) mat, transport, prenumerationer, kläder, hyggien m.m. Det som inte ligger där är semesterresor, återanskaffning av bil, dyra renoveringar m.m. Smäller värmepumpen eller taket blåser av kan det bli svettigt! Det ligger inte i någon budget.
Det rör sig alltså inte om någon snålbudget utan det man vanligtvis gör av med. Försöker leva sparsamt men unnar mig t.ex att prenumerera på Affärsvärlden. Det är över 3K som det kostar. Det tänker jag göra även som arbetslös. Blir man av med jobbet tror jag nog man instinktivt drar ner men tanken är att leva som vanligt på normal sparsam nivå.
Wibble systemet – Flödet
När lönen kommer behåller man den delen av lönen som motsvarar månadskostnaden. Resten går till investeringar ifall det redan finns kontanter motsvarande två årskostnader. Om så inte är fallet läggs pengarna in på “Wibble kontot”. Överskottet är fritt att investera enligt denna modell.
Varför Wibble systemet?
Tanken är att någon gång kunna leva på utdelningar enligt FIRE modellen. Pandemin kom emellan så något slut på arbetslivet är inte i sikte. Däremot vill jag ha en “tryggad försörjning”. Med två års kostnader tryggade, i en mycket osäker tid får jag nöja mig med för stunden. Näst bästa alternativ.
Blir man arbetslös, för man över månadskostnaden från Wibble kontot till lönekontot och lever som vanligt. Förhoppningsvis trillar det in någon A-kassa men det kan man inte ta för givet. Skulle man få något från A-kassan läggs den summa in på Wibble kontot så tiden man har på sig att hitta något annat att göra utökas.
Summering
Har kört Wibble systemet i en månad så detta är ett purfärskt “experiment”. Känner redan att jag inte har någon större ekonomisk stress. Förr om åren när arbetsgivare började mummla om neddragningar och annat så kände man en klump i magen. Nu känns det faktiskt ganska bra.
Däremot är hela corona pandemin betungande. Har man otur får släktingar och närstående ärva Wibble systemet.
Har sedan 90 talet på ett eller annat sätt varit belånad. I det långa loppet har det lönat sig. Före 2009 var det bostadslån och studielån som utgjorde “belåningen”. Sedan 2009 är det ett “riktigt” aktielån med säkerhet i underliggande tillgångar(aktierna).
Lite motvind för OXY. Något man måste räkna med om man är belånad…. (bloggaren äger ej OXY när detta skrivs).
Varför belåning?
Man köper aktier för lånade pengar och får då förhoppningsvis utdelning och värdestegring på pengar man inte äger. Man skapar pengar ur luften. Ganska magiskt och under tiden ruttnar de pengar man lånar så lånet blir med tiden mindre tungt att bära(kallas inflation). I en del aktier kan utdelningen betala räntan och det blir en slant över. Åter igen lite finansiell magi.
Vad är haken?
Haken är att det är långt i från riskfritt. Faktiskt ganska farligt. Vet man inte vad man gör så kan man råka riktigt illa ut och förlora allt man äger. När belåningsvärdet är mindre än skulden kommer banken tvångsförsälja ens aktier och hela portföljen imploderar. Många kända profiler har brännt sig rejält på belåning. Erik Penser, Maths O Sundqvist och Einar Aas är tre jag kommer på i en hast.
Hur går det för mig?
Jo tack det går bra! Still kicking! Fick en släng av hybris veckan innan Coronan drabbade börsen. Sålde Exxon Mobil, British American Tobacco och AT&T och la pengarna pluss lite extra belåning på att köpa ett gäng högflygande aktier som jag kallar för FOMO flyers. Bra bolag som gått väldigt bra på börsen. Super högt värderade men om man väntade in vinsten i verksamheten skulle det gå att räkna hem dem på lång sikt.
Glad i hågen köpte jag på mig. Några dagar senare kom Coronan och musiken tystnade. En svart svan dök upp. Jag hade räknat med att det inte skulle bli mer än lite avmattning i någons tillväxt. När börsen dök brant började jag sälja ut några FOMO flyers. Nu är alla sålda till mellan 10 och 25 % förlust. Belåningen har jag dragit ner med en tredjedel. I takt med att utdelningarna börjar droppa in i större mängd kommer belåningen sjunka ytterliggare. I skrivande stund är belåningsgraden ca 10 %.
Hur känns det då att förlora pengar?
Det känns inte bra att förlora men hellre förkorta flanken bakåt och avvakta än sitta i ett nödläge. Nu blir det att få ner belåningen lite till och sen köpa på bredden i små poster. Det svänger så mycket nu så man sitter hellre stilla i båten än köper något. Har förr om åren köpt alldeles för tidigt. Vid en nedgång på 15 % var det “torra krutet” förbrukat. Min gissning är att vi nog kan gå ner 40 % eller mer innan detta är över. Så vi är väl halvvägs.
I helgen fick jag tummarna loss och påbörjade prepping och bunkring. Mycket prat i media om Corona. Blir man smittad så blir man. Det som gör en orolig är om myndigheterna får panik och kör “lockdown” på delar av städer och byar. Det heter alltid att “vår beredskap är god” jag vet inget om hur god den är.
Sverige hade ingen beredskap när andra världskriget bröt ut men statsministern ljög om den goda beredskapen. Just nu hör man samma ramsa så jag antar att beredskapen inte alls är god.
Nuläget är följande: bor i ett litet hus på landet i södra Sverige. Det drivs av el. Om elen går blir det kallt och mörkt samt kylvarorna i frysen förstörs. Har ingen egen brunn så det blir lätt torrlagt också.
Vår beredskap är inte god!
Ett kallt konstanterande är att efter några timmar blir det svårt med vatten, värme och mat. Något måste göras. Man har gått och funderat på det ett längre tid men det har liksom skjutits på. Titta på nya bolag att köpa och bevaka de man redan äger har vart roligare. Resten av ens tid går åt till livet i övrigt. Kneget tar oproportionerligt med tid.
Har läst lite om bunkring och prepping på olika forum och följer några prepperprofiler på Twitter, men inte exekverat på den lilla kunskap man skrapat ihop. Shame on me! Läs gärna vad preppern Martin skriver.
Rätt i sak men fel i tid
Brukar säga att jag har helt fel när det gäller timing. Såväl i det privata som det professionella. Säga rätt saker i fel tid har man ofta gjort. Köpt aktier i rätt bolag men vid fel tillfälle är också en paradgren. När man äger aktier kan utdelning och “time in market” mer än väl kompensera ett mindre lyckat pris. Prepping och bunkring är något för den proaktive och inte den reaktive. Agera istället för att reagera. Om det kommer en lockdown så är det bätte att ha köpt lite mer än vad som behövs.
Har under helgen tagit de första stegen mot att kunna klara värme, vätska och mat för en viss tidsperiod. Går man från i stort sett noll kommer det ta sin lilla tid och kosta på. Med lite googling och forumsläsande i ryggen blev det en tur till Biltema och ICA. Beställde ett Trangiakök 25/4 som består av två grytor, en “stekpanna” och en kaffepanna. På Biltema köptes det in fem liter sprit som man eldar köket med. Gissar lite grovt att det räcker för sparsam matlagning under en månad.
Biltema har ett stort urval av bra och ha produkter. Inget för den som ska på någon livsviktig expedition men för hemma preppern kan det duga. Två plastdunkar på tjugo liter och två på tio liter vardera får påbörja starten på vattenlagringen.
Bunkring på ICA
På ICA blev det inköp av konserver, torrvaror som ris och pasta samt soppor och ett flak öl. Målet är att ha en månads förråd hemma. Just nu är första veckan säkrad.
Då huset är eluppvärmt saknas reservvärme. Funderar på att köpa en fotogenkamin som kan värma ett par rum vid behov. Sneglar även på att köpa ett elverk för att periodvis driva kyl/frys, ladda batterier och driva ett litet elelement(bonus när övrig last körs på elverket).
Kostnaden för denna prepping är värt varje krona om den behövs. Ser det som en försäkring. Maten kommer att gå åt. För att göra av med lite t-sprit får man väl laga mat någon gång i trädgården eller ta med köket på utflykt.
På höst och vår är det några småruggiga veckor då värmepumpen inte har bestämmt sig för hur den ska göra. Kan då kanske bli bra med lite stödvärme där man kan få tillfälle att rotera fotogenet till den framtida kaminen.
Det är bråda dagar. Bloggen och börsen får den lilla tid som blir över.
Corona viruset som 3D modell. https://www.scientificanimations.com / CC BY-SA (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0)
I veckan har börsen gått ner en del. Ca 10 % av portföljen är i skrivande stund på rymmen och finns inte längre i min ägo. Avser då det monetära värdet och inte antalet aktier.
I runda slängar är 40 % av portföljen säkerhet för aktielån. Kraschar börsen helt dras man ner i djupet. Man kan räkna lite hur som helst men vid en viss nivå är man konkursmässig.
Då börsen ofta går upp är belåning en vinnande strategi och jag har varit belånad sedan 90 talet. Belåning, “time in market” samt återinvesterade utdelningar har visat sig vara en bra kombination.
Sålde förra veckan några tråkiga högutdelare och köpte småskvättar i Fear Of Missing Out bolag. Kallar dem FOMO flyers. Det visade sig mindre lyckat. Alla dessa bolag växer och jag skulle kunna ha dem rätt så länge. Kanske förevigt men just nu har tre av dem fått lämna för att sänka belåningen. Överlever jag coronan kan de få komma in i väskan igen!
Kortfattat så drar jag ner exponeringen lite men de aktier som ligger utanför behåller jag. I stort är det “business as usual”. Det kommer droppain fina utdelningar i vår som kommer gå till att ta ner belåningen. Vissa inköp kommer också att göras. Tror att det kommer bli fyndköp längre fram i år.
Onsdagen den 19 februari 2020 inkom det ett bud på fastighetsbolaget Solnaberg Property på 144 kr per aktie från Sterner Stenhus. Styrelsen i Solnaberg Property avvisade budet den 21 februari. I skrivande stund ligger aktiekursen på 150 kr och marknaden anser således att budet inte kommer gå igenom.
Solnaberg Property. Ett högrisk “enfastighetsbolag”.
Sterner Stenhus vill köpa in sig i bolaget och omvandla det till ett mer tillväxt och förvärvsdrivet bolag. Utdelningen kommer att slopas eller sänkas drastiskt framöver. Som motiv till det låga budet anger de att det är en fin möjlighet för större ägare att bli av med sina aktier utan att påverka marknaden.
Intressant resonemang då de största ägarna är stiftelser som söker investeringar med hög direktavkastning. Säljer de så får de ett bekymmer att leta upp något nytt att investera i. Mest namnkunniga är Familjen Kamprads stiftelse, LMK Stiftelsen och RFSL via deras dotterbolag EOJ 1933 AB(äger även 10 % av Delarka).
Aktien har sakta stigit de få år bolaget har varit noterat. Udelningen är fixerad vid två kronor per kvartal eller 8 kr om året. Med rådande aktiekurs på 150 kr get det en direktavkastning på 5,3 %. Budet på 144 kr är en bra indikation på att värdet på bolaget ligger över denna nivå. Hur mycket får var och en räkna på. Indikativt fastighetsvärde är ca 34-35 000 kr per kvadratmeter och om jag räknat rätt så värderas Fabege till 57 000 kr per kvadrat. Hyror, läge och risk skiljer sig avsevärt mellan bolagen men det kan ge en viss indikation.
Jag kommer att behålla mitt innehav och erhålla utdelning. Tycker att kontorsfastigheten uthyrd till IF på långt kontrakt ger en bra avkastning för Solnaberg till vettig risk. Solnaberg är ett av ett antal s.k “enfastighetsbolag” i portföljen. Sektorinvestering “enfastighetsbolag” har de avkastat bra med tanke på motsvarande alternativ de år jag ägt dem.
Köpte en liten bevakningspost i Precise Biometrics, ett mjukvaruföretag från Lund. Bolaget är verksamt inom mjukvara och algoritmer för biometri, främst fingeravtryck. Versamheten bedrivs inom tre affärsområden:
Mobile – Algoritmer för att verifiera fingeravtryck i mobiler och tablets.
Smart Card – Verifiera fingeravtryck i smarta kort. Främst betal och kreditkort. Motverka bedrägerier ligger i tiden.
Digital Identity – Under varumärket Precise YOUNiQ säljs digitala verifieringslösnignar. Först på tur är accessystem för dörrar.
I dagsläget kommer nästan all försäljnnig och nu även vinst och kassaflöde från Mobile. Det är där bolaget har verkat längst. Mobilmarknanden är väldigt cyklisk och i skrivande dagarna släppte Precise Biometrics sin Q4 och helårsrapport för 2019. Bolaget har under de senaste två åren renodlat och skurit ner på kostnaderna samt fördjupat sammarbetet med chipleverntörer i Asien. Marknaden för taktila sensorer har varit under stor prispress men de dyrare mobilerna har börjat använda optiska sensorer.
Denna typ av sensorer kostar betydligt mer eftersom tekniken är ny och tillverkningsmetoderna har inte har lett till så stor prispress, än så länge i alla fall. Då är det mer motiverat att peta in lite mer avancerad mjukvara. Något Precise tjänar på.
Precise Biometrics har en i huvudsak fast kostnadsmassa och intäkterna är mer rörliga i form av royalty och licens intäkter. Ökad försäljning trillar nästan rakt ner på sista raden.
Q4 2019
Q4 2018
Q4 2019
Nettoomsättning
13 948 tkr
38 816 tkr
Omsättningstillväxt %
– 1,6 %
178,3 %
Bruttomarginal %
80,5 %
91,9 %
Rörelseresultat
– 14 261 tkr
12 534 tkr
Rörelsemarginal %
– 102,2 %
32,3 %
Kassaflöde
– 9 067 tkr
14 257 tkr
Likvida medel
79 543 tkr
73 676 tkr
Omsättningen har mer än fördubblats och resultatet är nästan lika högt som förra årets omsättning för Q4. Mycket tack vara att kostnaderna är relativt fasta och inte stiger i takt med omsättningen. Mycket bra kassaflöde men beroendet av en kund Egis Technology är stort. Nästan hela royalty intäkten på 20 Mkr kom från detta bolag.
Helår 2019
2018
2019
Nettoomsättning
67 645 tkr
91 927 tkr
Omsättningstillväxt %
10,8 %
35,9 %
Bruttomarginal %
85,2 %
86,4 %
Rörelseresultat
– 19 958 tkr
651 tkr
Rörelsemarginal %
– 29,5 %
0,7 %
Kassaflöde
– 26 055 tkr
– 477 tkr
Likvida medel
79 543 tkr
73 676 tkr
Omsättning, resultat, marginal och kassaflöd är klart bättre än 2018 men årets två första kvartal var tunga men det vägs upp av Q3 som var vändningen och ett urstarkt Q4.
Sammanfattning
Precise Biometrics har i 20 års tid varit ett förhoppningsbolag som nästan alltid gått med förlust. Genom en stor omorganisation, omläggning av verksamheten har kanske bolaget vänt. Bolaget har visat positivt resultat och kassaflöde i två kvartal och slutar helåret 2019 på pluss, trots tunga investeringar i affärsområdena Mobile och Digital Identity.
Börjar Digital Identity dra in pengar och utvecklingen inom Mobile står sig kommer 2020 nog att bli ett riktigt trevligt år. Området Smart Card är en joker. Om det blir någon försäljning hänger på de stora drakarna i kortbranschen. De är inte så snabba så det kan dröja. Kanske blir det inget av med detta affärsområde?
Investeringen i Precise Biometrics är en kvalificerad chansning från min sida. Innehavet väger fjäderlätt i portföljen med 0,17 %. Andelen av utdelningen är 0 % då bolaget inte delar ut några pengar, vilket man nog inte kan förvänta sig framöver heller.
“Småspararfavoriten” Boston Pizza(BPF.UN) sänker månadsutdelningen från 11,5 kanadensiska cent till 10,2. En sänkning på lite drygt 11 %. I skrivande stund kommer den nya utdelningen ge ca 8,7 % direktavkastning.
Varför sänker de?
Den kanadensiska restaurang marknaden har drabbats av en nedgång. Ekonomin och aktörer som kör hem mat beskrivs som en bidragande orsak. Boston Pizza Royalties Trust som får royalties på varje såld dollar från Boston Pizza är indirekt verksamma inom segmentet “utkörning av mat”. Det argumentet haltar lite. Kanske är det så att folk börjar tröttna på att äta pizza?
Den nya utdelningsandelen är 93,4 % istället för 104,8 på helårs basis. Under Q4 2019 steg den till 108 % vilket på sikt helt skulle tömma kassan. Fonden tar tillfället i akt att slå till med en rejäl sänkning istället för att kanske tvingas sänka en gång till framöver.
Det viktiga nyckeltalet SRS, Same Restaurant Sales var ner 1,8 %. Klart längre än “konkurrenten” SIR där man kunde se upp mot 8 % inom vissa segment. Boston Pizza har 395 restauranger och ca 25 000 personer som arbetar där.
Jag kommer behålla mina fondandelar och får utdelning varje månad. Går de ner ytterliggare kommer jag nog köpa några till så nivån av utdelning hålls konstant. En investering är alltid förknippad med risk. Detta papper har obefintligt uppsida utan det är utdelningen som är anledningen till att investera.
Enfastighetsbolaget PostNord rusade under onsdagen drygt 21 % eller 25 kr på beskedet att bolaget skall sälja sin enda fastighet Solna Polisen 2, som inrymmer Postnords huvudkontor. Summa för fastigheten är 1525 Mkr vilket är runt 18 % mer än det bokförda värdet.
Postnords huvudkontor som Delarka sålt. Bild av Holger Ellgaard.
Byggnaden är på 53 000 kvadratmeter varav 39 000 är kontorslokaler. Bortser man från de 450 parkeringsplatserna blir det ca 39 K per kvadrat och 28,7 K om de räknas med.
Hemlig köpare
Köparen är ett hemligt nystartat bolag som först skall kapitalisera sig innan de kan tillträda Delarkas dotterbolag som äger fastigheten. Vad man kan läsa sig till blir det ca 160 kr per Delarka aktie medan slutkursen under onsdagen låg på 145 kr. En rabatt alltså. Kanske finns det en del som tvivlar på att affären går igenom?
Enfastighetsbolag är riskfyllda. Det har bloggen skrivit om flera gånger. Man måste förstå vad det är för fastighet som ägs och vilka för och nackdelar det ger. När Saltängen gick ut med sin vinstvarning var det många som skrek till om hur dåliga dessa bolag är. Nu när det kanske visar sig att det finns ett och annat fynd i sektorn är det färre som uttalar sig.
Men det är bara bra, då kan vi som är inne i denna sektor verka i skymundan. Har tidigare ägt Delarka aktier och gjort en analys av bolaget som går att läsa här.
Ett öde som kan drabba andra enfastighetsbolag?
Motsvarande “öde” där enfastighetsbolag köps ut kan inträffa framöver. Då dessa bolag är ganska hårt belånade kan det bli en fin utväxling på det egna kapitalet. Naturligtvis kan det även gå åt andra hållet. Fallet med Saltängens vinstvarning inför en stundande nedskrivning är ett varnande fall. Det kan snabbt gå upp eller ner.
Det som lockar mig till denna sektor är den förhållandevis enkla verksamhet dessa bolag bedriver – uthyrning. Samt att det delas ut pengar fyra gånger per året.
I fredags kom ett tråkigt besked från bolaget. I sin iver att sälja fastigheten Saltängen 1 utanför Västerås, bolagets enda tillgång av värde startades en kedja av händelser som ledde till detta tråkiga besked.
Fastigheten hyrs ut till ICA på långt kontrakt. Nu kom det fram att den inte går att säljas till deras förhoppningsvärdering på 1500 Mkr utan istället bara är värt 1100 Mkr. Enligt oklara anledningar så kommer bolaget vinstvarna. Akten fick sig en smäll! Aktien gick ner nästan 55 kr eller 36 % på detta olustiga besked.
Bild på fastigheten – Saltängen 1 från Saltängens hemsida.
Vad betyder detta?
Hur kommer detta att påverka bolaget och dess aktieägare? En bra fråga! Ska nedan försöka bena ut den lite mer i detalj och sen beskriva hur jag har agerat i aktien.
I det korta bör det bli “business as usuall”, d.v.s att ICA betalar sin hyra och bolaget betalar ut sin utdelning. Nedskrivning påverkar bolages finansiella ställning så tillvida att tillgångarna blir mindre värda och förhållandet tillgångar / skulder blir sämre. Vid en nedskrivning blir resultatet för 2019 riktigt dåligt. Låt oss gissa att det bokförda värdet på 1360 Mkr skrivs ner till 1100 Mkr. Det innebär en engångspost på 260 Mkr fördelat på 4,6 miljoner aktier. Per aktie blir det knappt 57 kr. Ungefär lika mycket som aktien gick ner. ICA kommer under kontraktstiden betala samma hyra och fastigheten kommer kosta lika mycket att underhålla. Utdelningen på 2,45 kr per kvartal eller 9,6 kr per aktie och år kommer löpande betalas ut(förhoppningsvis…).
Det finns en möjlighet att bolagsledningen drämmer till med en större avskrivning och ställer in utdelningen. Sannolikheten för det är nog låg.
Elefanten i holken, hur går det med ICA kontraktet?
Kontraktet med ICA löper på till 2023-09-30 och de måste varsla om uppsägning 12 månader i förväg. Hösten 2022 vet vi hur de kommer att göra. Om de inte säger upp så löper kontraktet 5 år till. ICA är en stor pjäs. Vad skall de göra utan ett motsvarande centrallager? De håller på att bygga ett modernt automatiserat lager som står färdigt om något år. Det kommer ta sin tid innan det är inkört. ICA har även skaffat mycket mark norr om Stockholm som de kan använda för att bygga ett nytt lager. Vad jag läst mig till har ICA inte denna typ av lager som finns i Saltängens fastighet. Saltängen kan hyra ut till andra hyresgäster eller sälja fastigheten. ICA har ett starkt förhandlingsläge men Saltängen har alternativ. Kommer bli intressant att se hur det hela spelar ut.
Min syn på saken
Mitt innehav i Saltängen Property Invest har sina rötter tillbaka till slutet av 2015. Har i omgångar köpt in för 103, 105 och 125 kr per aktie. När aktien förra året började sticka iväg säkrade jag halva innehavet på 138 kr. Mitt resonemang då var ungefär att blir det en bra försäljning kan aktien sticka iväg till 170 och det skulle vara synd att missa. Blir det ingen försäljning kommer kursen troligtvis att backa och då är det klokt att dra ner lite på risken och diversifiera till andra kvartalsutdelare.
De aktier jag sålde på 138 motsvarar antalet jag köpte på 125 kr. Kvarvarande aktier har inköpspris på i snitt 104 kr beaktat reavinsten är det 97 kr. Sedan 2015 har det trillat in 16 utdelningar á 2,45 kr vilket totalt är ca 39 kr. Får jag mer än 97 – 39 = 58 kr så kommer jag gå ur affären med vinst. OM inget inträffar kommer jag får in 14 * 2,45 kr = 34 kr till innan D-day september 2023. I värsta fall går bolaget i konkurs och aktierna blir värdelösa. Då ligger jag 24 kr back på min post i Saltängen. I dagsläget utgör Saltängen 5,8 % av min buffertportfölj Byggkassan.
Nu skall man inte tro att det kommer gå så illa. Jag kommer ligga kvar och suga åt mig utdelningar. Vad det hela slutar på kan man bara gissa. Investeringar i dessa bolag är hög risk och inget för dem som sover dåligt. Fallet med Saltängen visar detta.
För aktuell fördelning i portföljen Byggkassan kan man gå hit. Skrev även en analys av Saltängen tidigare under 2019. Den finns under analyser.
Disclaimer:
Inget av innehållet på bloggen utgör någon investeringsrådgivning
och ska heller inte uppfattas eller nyttjas som sådan. Alla köp av
aktier eller andra investeringsbeslut sker alltid på egen risk och ska
därför också grundas på en egen bedömning och din egen analys av den
aktuella investeringen. Artikelförfattaren äger aktier i nämnad bolag vid tiden för publiceringen.
