Tankar om Catena Media som rasade 16,6% på dålig Q2:a

I veckan som gick kunde man uppleva att affiliate marketing bolaget Catena Media rasade 16,6% på en dålig Q2 rapport.

Storyn i Catena Media är en stark tillväxt av ny siter som skall få allt fler att spela på uppdragsgivarnas spel och betting sidor. Framför allt skall det grävas guld i Usa. Likt landslaget i fotboll 1994 var det mycket hej och hå när de etablerade sig i Usa. YoY sjönk intäkterna med 9% och EBITDA med 20%. Fram till Q2-2018 steg antalet NDC(nyanskaffade kunder) men har sedan dess stadigt segat sig nedåt. Mindre antal nya kunder gör att allt annat lika, intäkterna framöver kommer att sjunka för Catena Media

Catena Media ligger längst ner i värdekedjan när de bygger och förvärvar olika siter och försöker driva trafik till spel och betting sidor. De lever idag på nåder av Google. Ändrar de på sina algoritmer så kan det slå hårt mot bolaget.

Huvudägaren Optimizer Invest passade på att skiva ut sig i omgångar. En som skivat in sig är ”Bodenholmaren”. Vem som kommer får rätt på lång sikt får tiden avgöra. Just nu står det 1-O till Optimizer gänget.

Själv så har jag en liten slurk i min tjänstepensionsdepå och IPS som jag köpte för ca 110 kr. I skrivande stund står aktien i ca 42 kr så det är inte alls någon bra affär.

En titt på Handelsbanken som blev ett inköp

Till min aktiedepå köpte jag in några Handelsbanken A. Har sedan tidigare ett litet innehav i min IPS depå som legat där några år. IPS portföljen har även ett annat litet innehav i Industrivärden C som indirekt ger en exponering mot Handelsbanken.

Varför Handelsbanken kan man undra? Bolaget är stabilt, tjänar nästan alltid pengar och ger bra avkasting på sitt eget kapital med hänsyn till risken. Sedan mitten av 70 talet har banken taktat 10 % eller mer i avkastning. I början av 90 talet höll det på att gå rejält illa man även då var de ”bättre” än snittet av de nordiska bankerna. Under finanskrisen 2008-2010 ser det enligt diagramet nedan inte ut som de blev direkt påverkade. Det är ett kvalitetstecken.

Handelsbankens räntabilitet på eget kapital 1973-2018
Handelsbankens räntabilitet på eget kapital 1973-2018.

Utdelningen har historiskt varit stigande även om den framöver troligtvis inte kommer öka nämnvärt. Utdelningsandelen på årsbasis ligger på runt 62%, vilket känns betryggande.

Frågan är hur det kommer att se ut längre fram. Verkar inte som banken är så bra på digitalisering. En äldre ”Lynching” jag gjorde hos Handelsbanken var när jag följde med en äldre släkting i ett bankärende till ett av deras kontor. Då visade de stolt upp sina internetbank och den såg bedrövligt ut. Något som överlevt från 90 talet såg det ut som.

Däremot tror jag att deras kontorsnät kan bli en större tillgång än vad det är i dag.

Handelsbankens aktieutdelningar de senaste 10 åren.
Handelsbankens aktieutdelningar de senaste 10 åren.

Genom åren har jag köpt och sålt Handelsbanken men innehavet har liksom aldrig ”fastnat” i depån. Kan bero på att det inte blivit någon större vinst. Vilket gjort att motståndet mot att ta en vinst och sen betala skatt på den inte har funnits. Min belåning ligger i en aktiedepå där jag har ett gäng gamla innehav med höga vinster. För att inte skatta bort dem i onödan började jag med belåning för att på så sätt frigöra mer kapital till ytterliggare investeringar. Depå startades innan ISK och KF fanns tillgängligt.

Misslyckad multitasking – köpte dubbel dos SEB A

Igår började jag köpa tillbaka mina SEB A som jag sålde i förrgår. Tänkte ta det lite lugnt och sprida inköpen på något fler tillfällen. Många bollar i luften skall man ha. Modern och stresstålig ska man också vara.

Sittandes på kontoret köpte jag först en post SEB för att sen göra något annat. När jag kom tillbaka till skärmen så tänkte jag som så, att jag har nog inte köpt några SEB så jag la in en ny order. Blev lite snopen när jag såg att det redan fanns en order som gått till avslut.

Så kan det gå med det. Ibland är det bättre att bara göra en sak men göra det bra. Aktierna skulle ju köpas men det blev lite tidigare än planerat.

Sålt SEB A och Xvivo Perfusion

I min största depå sålde jag hela innehavet i SEB A och Xvivo Perfusion för 82.6 respektive 171 kr. Anledningen till detta är att kvitta förlusten i SEB mot vinsten i Xvivo. Xvivo har varit en mycket bra affär. Köpte in på ca 40 kr så det har varit en kanon bra resa. Framöver kommer jag fokusera än mer på utdelningsaktier och just nu hatar marknaden bank. Det kommer nog bli en extra skatteinbetalning i år då vinsten överstiger förlusten.

Tror och hoppas att bank kan tugga på utdelningar i stadig takt under ett antal år framöver. Kommer köpa tillbaka delar av SEB innehavet och Xvivo pengarna kommer flyttas över till min kapitalförsäkring där jag kommer öka upp i Nordea.