Reviderad utdelningsprognos Swedbank

Med anledning av SVT:s Uppdrag gransknings senaste avslöjande om Swedbank har osäkerheten höjts ännu ett snäpp. Swedbank går bra i sin kärnverksamhet. Finns utmaningar på horisonten med fintech och annat men det tror jag de kan hantera.

Värre är det med allt skit med penningtvätt, vapenhandel, kemgasfabriker och annat man läst om i media. Swedbank tiger som muren medan SEB som är lite mer mediatränade gick ut direkt och sa att SVT:s Uppdrag granskning hade kontaktat dem.

Hur står sig då utdelningen i Swedbank? Det är en svår fråga. Ursprungligen trodde jag att den kom att ligga runt 12 kr men efter bankens ”förtydligande” sänkte jag den till 9 kr. Nu har man sett prognoser på 5 kr. Bloggaren The Dividend Story tror på 9 kr. Min gissning blir nu reviderad till att tro på 7-8 kr. Om Usa väljer att dra in dollarhandeln är banken en avvecklingskandidat. Blir det rejäla böter så kommer nog aktiekursen på sikt att gå upp i någon form av ”lättnadsrally”.

Men mycket är osäkert.

Kortslutning i holken?

Veckan har inneburit hårt knegande. Man kan säga att det det är har varit anti FIRE. Ingen ”retirement” i sikte. När man halvt avdomnad sitter på det offentliga färdmedlet som tar en hem till byn på landet är man tacksam att man ännu en dag har överlevet storstaden med sina bombningar, drive by shootings och annat som numera är vardagsmat.

Lyssnade på vad vår statsminster sa på statstelevisionen om hans förklaring till varför det är som det är. Kan inte så mycket om politik men jag begriper inte vad han säger. Min tolkning av hans genomarbetade budskap är detta:

  • Förr var det mord bakom stängda dörrar men nu har det sjunkit i antal. Istället har morden kommit ut på gatorna. Något samhället inte har varit beredd på.
  • Dagens utveckling kom plötsligt men de(regeringen) har vetat om det under en längre tid.
  • Nu måste regeringen bestämma sig för vad den skall göra men den är väldigt handlingskraftig då ett 30 tal punkter finns med i budgeten.
  • Det skall åter bli normalt att arbeta och gå i skola iställer för att vara ledig.

Ovanstående är mint tolkning av vad statsministern sade till folket. Då jag är en man av folket måste det ju vara mig han adresserar. I Aftonbladet blev han visst sågad. Även SVT tyckte han var lite otydlig.

När det gäller aktier kommer det att finnas vinnare och förlorare. Företagare inom resturang och hotell i Malmö kommer få det kämpigt. Skanska gissar på mindre byggande. Wihlborgs är förtegna men allt annat lika borde minskad ekonomisk aktivitet innebära lägre värde på deras fastigheter och på sikt sämre hyresintjäning.

Företag som sysslar med säkerhet borde kunna dra fördel.

Ökar upp i AT&T

Enligt ovanstående rubrik har jag ökat upp i den amerikanska telekom och underhållningsgiganten AT&T. Manövern bygger på att jag sålde mitt lilla innehav i kapitalförsäkringen(KF) och köpte ett större innehav i min vanliga aktiedepå där jag har belåning. Hela köpet sker såleds med belånade medel. AT&T är med i superlånet på Avanza och utdelningen täcker med råge räntekostnaden.

AT&T har i många år sakta men säkert höjt sin utdelning och ger i skrivande stund ca 5,1 % i direktavkastning. Bolaget är hårt skuldsatt men sitter på tillgångar som genererar bra kassaflöden. Min gissning är att de kommer att höja utdelningen med en cent per år och sen lägga resten av kassaflödet på att amortera vissa delar av sina skulder.

Inga snabba pengar här inte! Målet är att ha 50 – 100 bolag av denna kaliber i portföljen som ger stadig utdelning. Just nu utgör AT&T ca 0,8% av portföljen och om inte aktien rusar iväg kan jag tänka mig att köpa mer längre fram.

SBB lägger bud på Hemfosa

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden AB har lagt ett bud på Hemfosa. SBB som bolaget kallas är verksamt inom ”samhällsfastigheter” och bostadsfastigheter. Den offentliga sektorn uppfattas som en stor och trygg hyresgäst. Det kan t.ex vara skolor och äldreboende till sjukhus och domstolar som hyrs ut.

SBB köper Hemfosa.

Bolagets storägare och starke man VD’n Ilija Batljan har gjort en snabb karriär. Från socialdemokratisk politiker till fastighetsmagnat på ”knappt fyra år” är extremt bra jobbat. Värdet på innehavet i SBB bör ligga på över tre miljarder kronor. Längre ner på ägarlistan ligger andra tungviktare i fastighetssfären som Sven Olof Johansson, Erik Paulsson och Marjan Dragicevic via Dragfast AB.

Nu lägger SBB bud på konkurrenten Hemfosa som har ungefär samma inriktning. Kombinerat ligger fastighetsvärdet på lite drygt 70 miljarder kr. Snart hack i häl på Erik Selin!

Erbjudandet är mixat med nya aktier(5,5 st SBB för en Hemfosa stam) i SBB till 55 % och 45 % bestående av kontanter, där stamaktier får 120 kr och preffarna får 195 kr. Lite halvklurigt upplägg.

Äger inga aktier i Hemfosa men några stycken SBB i en tjänstepensionsdepå.

Ännu ett bud på Swedol. Så här agerar Elefantholken

Det kom i dagarna ännu ett bud på Swedol(SWOL B). Denna gång är det Momentum Group som lägger ett bud. 46,5 kr erbjuds för varje aktie i Swedol eller 0,4 aktier i Momentum Group.

Swedol under uppköp!

Swedol är ett bolag som säljer yrkeskläder, maskinutrustning och mycket annat i ca 100 butiker och på nätet. Professionella användare är den prioriterade kundgruppen. Främst inom bygg och anläggning, industri, åkerier, jord och skogsbruk.

Jag är övertygad om att budet går igenom då ca 70 % av Swedol ägs av Nordstjernan och de i sin tur äger 14,8 % av kapitalet och 22,9 % av rösterna i Momentum Group. Det enda som kan stöka till det är om någon hedgefondare kommer in och klipper 10 % för att förhinda. Nordstjernan är långsiktiga och kan vänta ut en kvartalskapitalistare. Momentum Group har sagt i sitt pressmeddelande att de kan tänka sig att fullfölja på lägre nivå än 90 %. Således en ganska säker ”done deal”.

Hur agerare bloggaren?

I min IPS pensionsdepå som är ganska passivt förvaltad då det endast är små affärer som görs rör det om lite i grytan. Efter budpremien så var innehavet värt ca 1,8 % av depån. Ganska omgående såldes innehavet och ett nytt innehav i Exxon Mobil köptes in. Då affären känns som säker och aktien steg omgående till 46,20 så bjöd jag på trettioöringen samt tog ett courtage. Kanske loggar jag in på nätmäklaren och plockar fram statistik för att räkna på affären. Överlag är jag mycket nöjd med resultatet. Om jag hade fått välja skulle jag ligga kvar i Swedol då det är ett fint bolag och jag tror det skulle klarat sig bra på egen hand.

Lynchning av Bellerina Kanelbulle

Är svag för kakor och godis. En bra handling är när man inte köper några kakor och godis. Tyvärr blev det inte så när jag gick hem från knegandet. På landet har vi inte så många butiker att välja på. Där jag bor finns det en ICA butik. De har ett ”defacto” monopol i och med att det är knappt en mil till nästa ort där det också finns en ICA att besöka. Det gör att ortens ICA kan ha ett begränsat sortiment till högt pris. Tyvärr får man ändå sponsra den lilla butiken då de också är systembolagsutlämnare, post och Schenkerombud. Läggs butiken ner försvinner all form av service i byn. Så jag gör byggden en stortjänst genom att hålla liv i butiken.

Elefantholken lynchar Ballerina Kanelbulle.

Att ta en position!

Kvällen till ära såg jag något mitt öga inte skådat tidigare, en ny Ballerina smak. Nämligen Ballerina Kanelbulle. Hur man kan komma på tanken att göra en Ballerina Kanelbulle kan man ju undra… Sagt och gjort blev det en ”Lynching” efter klassiskt Peter Lynch maner. Det blev en lång position i ett ett paket som hamnade i väskan. Tjugo kronor och nittio öre kostade denna position. Har redan skalat ner innehavet men räknar med att ligga kvar i delar av positionen över natten. Lite beroende på hur det går i New york, öppningen i Tokyo och inrikespolitiska läget i Inden påverkar marknaden så kommer positionen att behållas över morgondagen. Håller covenanterna kommer positionen att under ordnade former avvecklas under morgondagens kväll.

Smaken??

Hur smakade de? Själva kexet är densamma som de andra Ballerina kexen. Fyllningen skulle visst smaka kanelbulle men jag tycker nog det är mer åt pepparkakshållet. Fyllningen eller hellre kallat ”kletet” hade den rätta vigören men smaken… ja inte var den en vinnare. Det kanske beror på att man är inkörd på klassiska Ballerina och tycker att andra smaker är ”främmande”. Hade man köpt ett paket på Lidl för några kronor mindre och det vart något företag från Riga som gjort samma kex i annan förpackning skulle man nog kunna tycka att det var helt ok. Bra pris / prestanda helt enkelt.

Sammanfattning:

Kanske är Ballerina Kanelbulle något som får växa på en. En så kallad ”aquired taste”. Ungefär som när man var liten då var inte fisk och grönsaker något man gillade. Med åren har man uppskattat vin, öl, kaffe, the, whiskey m.m starka smaker. Men Ballerina Kanelbulle, tja det får nog gå ett tag innan man kan lägga det till vuxen smakerna.

PS…

Göteborgs kex ägs av norska Orkla. De kommer flytta produktionen till Riga år 2022 så då är det slut med kex i Göteborg. Undrar om de kommer byta namn till Riga kex? Ska de bojkottas eller uppmuntras för att de flyttar till Riga?

Lite om Orkla.

Orkla äger idag ca 300 varumärken inom mat, konfektyr, hälsokost och ingredienser för mat. Bolaget har även en del investeringar t.ex i vattenkraft. En rest från när bolaget var ett utpräglat holdingbolag. Utdelningen ligger i skrivande stund på ca 3 % men har inte stigit mer än en norsk tioöring på ett antal år. Stabil verksamhet som växer svagt i takt med inflationen och vissa uppköp. De köpte finska pizza oraklet Kotipizza ganska nyligen.

Hade utdelningen varit högre samt svagt stigande, alltså mer än en tioöring på några år så skulle det helt klart vara en intressant stabil utdelningsaktie att stoppa i portföljen.

Pär Sandå i Penser podden

Måste bara säga: Otroligt bra avsnitt! Läste boken RISK med @JacobBursell i somras. Riktigt bra. Skrattade många gånger.

Boken handlar om ett gäng sköna ”trading dudes” som träffades på Swedbank under 90 talet och öppnade eget. Först var de på Öresund men ganska snart träffade ledaren, Pär Sandå den legendariska Erik Penser. Efter tre möten blev det affär. Genom åren blev det många affärer. Gänget på Pan Capital var pionjärer inom arbitrage och snabb handel.

Idag är Pär Sandå fortfarande aktiv inom trading men tar också lite längre positioner. Framför allt äger han 5 x 6 ”blocks” av en kust stad i Florida värt ca 1,5 miljarder.

Mer om detta och mycket mer kan man lyssna på och framför allt lära sig mer om i första avsnittet. Del två är en uppföljning där Pär svarar på lyssnarnas frågor. Han kommer med många handfasta råd. Vad krävs för att bli bäst och lyckas som trader? Pär har sitt svar som lyssnarna får ta del av.

I båda avsnitten lät det som Pär hade riktigt roligt och skulle lätt kunnat prata i flera timmar till. Pär Sandå är super skön. Vilken nivå och distans till sig själv. Svårt för en vanligt dödligt aktieintresserad att en förstå på vilken nivå Pär befinner sig. Mycket trading lingo i intervjun men det var inte för att verka märkvärdig utan för ”det är så”.

En fråga som man inte fick svar på var varför han nu väljer att bli ”offentlig”? Något som han och övriga PAN gänget tidigare gjorde allt för att undvika.

I början av del två får vi lyssnare ta del av en intervju med självaste legenden Erik Penser! Han gör en cameo där han berättar hur det var att träffa Pär Sandå och hur det gick till när de börjad göra business. Erik Penser är en av mina stora idoler som jag läste allt om när jag var liten.

Tankar kring händelserna i Saltängen Property Invest

Styrelsen i Saltängen Property Invest(SPIAB) har givit i uppdrag till ett externt företag att utvärdera möjligheterna att sälja fastigheten Saltängen 1 eller dotterbolaget som äger fastigheten. Bakgrunden är det stora intresse för logistikfastigheter. Kungen bland logistikfastigheter är David Mindus och hans bolag Sagax. I denna liga spelar inte Saltängen. Däremot kan man fortfarande vara med i ett lokalt vinnande lag. Länk till pressmeddelandet finns här.

Saltängens fastighet som är till salu. Tänker du ge ett bud?

Bloggen skrev en analys av Saltängen innan detta uppdrag delgavs publiken. Sammanfattningen var ungefär att det kommer gå bra om kontraktet med ICA kan bibehållas och räntan är stadig. Stora värden kan komma aktieägarna till gagn om fastighetern skrivs upp i värde. Dock med ganska hög risk då kassaflödet är lite skaltigt.

Med den insikten sålde jag av drygt 1/3 av innehavet. De pengarna ligger nu i ett annat bolag som sysslar med logistikfastigheter(Halmslätten). Helt klart säljer man av en del potential. Uppsidan tar hand om sig själv medan man får fokusera på nedsidan. Ett bolag läggs till i portföljen med högre direktavkastning. Halmslätten har förhoppningsvis fastigheter som inte ännu blivit ”uppvärderade”. Det får man ställa mot ett bolag som kan gå i mål med en försäljning? Nu känns det som man har ätit en del av kakan men den biten som är kvar blev större. Risken att affären inte går igenom finns fortfarande och att ICA säger upp kontraktet. Nu är i alla fall en bit liter mer ”säker”. Så arbetar jag med risk / reward.

Förvaltningsmandatet för Byggkassan är ganska liberalt men inriktningen är ”hög direktavkastning till balanserad risk” med inriktning på fastigheter och relaterade tillgångar.

SJR börjar komma i form? Q3 2019

Bemannings och rekryteringsbolaget SJR är tillbaka på med tillväxt och lönsamhet. Bolaget har varit välskött och växt med bra vinst och delat ut mycket pengar till aktieägarna. Under 2017 och 2018 gick det nog lite för bra och ledningen svävade iväg och köpte på sig ett bolag och skulle öppna en vertikal inom IT rekryteringar. Kostnaderna började skena och försäljningen dök. Resultat och kassaflöde dök.

Under sommaren har insatser satts in för att öka försäljning och dra ner på kostnader.

SJR

Resultat och kassaflöde hänger tätt ihop för SJR. Reultatet blir nästan direkt till ett kassaflöde som nästan i sin helhet delas ut. Ett bra bolag att analysera.

Hur gick det då under kvartal tre(Q3)? Rapporten i sin helhet kan ni läsa här. Siffrorn är saxade från rapporten.

  • Nettoomsättningen: 100,4MSEK (90,6), tillväxt 10,8 %(1,0)
  • Rörelseresultatet: 10,0MSEK (9,5)
  • Rörelsemarginal: 9,9% (10,5)
  • Resultat efter skatt: 7,7MSEK (7,4)
  • Kassaflödet från den löpande verksamheten: 5,8MSEK (-3,6)

Hur ser det ut för de passerade 9 månaderna(januari – september)?

  • Nettoomsättningen: 309,0MSEK (297,5), tillväxt om 3,9%(4,6)
  • Rörelseresultatet: 18,1MSEK (30,7)
  • Rörelsemarginal om 5,9% (10,3)
  • Resultat efter skatt uppgick till 13,9MSEK (24,0)
  • Kassaflödet från den löpande verksamheten: 9,0MSEK (15,6)

Hur går det med utdelningen?

SJR har under lång tid varit ett bolag som kombinerat två bra egenskaper: hög utdelning och tillväxt i både verksamhet och i resulat/utdelningskapacitet. Vilket som aktieägare gjort att man har kunna få en stigande utdelning genom åren. Tyvärr har utdelningsandelen varit hög. Frågan är vad som kommer att hända med utdelningen för år 2019 som betalas ut första halvåret 2020? Finns två vägar att gå för bolaget. Antingen sänker de eller så håller de kvar och gör om H&M, lånar till utdelningen. Det sista försvagar bolaget. Antagandet baseras på 9 månaders kassaflöde på 9 Mkr och att Q4 som brukar bli starkt är på rätt köl och ger ca 10 Mkr. I mina egna kalkyler så är jag försiktig och tror på en utdelning på 1,5 – 2 kr per aktie. Vilket i skrivande stund med kurs 35 kr per aktie ger en direktavkastning på ca 4,5-5,5 %.

Disclaimer:

Inget av innehållet på bloggen utgör någon investeringsrådgivning och ska heller inte uppfattas eller nyttjas som sådan. Alla köp av aktier eller andra investeringsbeslut sker alltid på egen risk och ska därför också grundas på en egen bedömning och din egen analys av den aktuella investeringen. Artikelförfattaren äger aktier i nämnad bolag vid tiden för publiceringen.

Hur går det för bloggen?

Bloggen slog upp sina dörrar den 11 augusti 2019. I dagarna fyller den alltså tre månader!

Bloggen startade som ett ”mellan två jobb projekt”. I och med att man tog ett nytt jobb behövdes det säkras upp en del finansiella resurser. Gick från ett stadigt jobb till ett nytt som är av mer ”experimentell” karaktär. För att kunna klara av den omställningen behövdes mer utdelningar från portföljen. Ett sätt att dokumentera delar(inte alla) tankegångar och transaktioner har bloggen fyllt sitt syfte.

Skapa något från ingenting är skoj! Varje blogginlägg läggs till högen av tidigare inlägg. Man lär sig att pyssla runt med WordPress.

Förhoppningsvis får läsarna lite nytta och underhållning av att läsa inläggen.

Så hur har det gått?

Bloggen har inte så många läsare. I skrivande stund använder jag ett plugin(Slimstat) som jag tittar till lite då och då. Där kan jag utläsa följande:

Sidvisningar 372
Genomsnittlig Daglig Sidvisning 13
Unika IP-adresser 120

Det har gått bättre på Twitter där finns det i skrivande stund 104 följare! Tack alla som följer!